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随着中国和海外不锈钢主要需求地区欧美、日韩的经济复产复工的进程加速，不锈钢消费超预期反弹。据中国特钢企业协会不锈钢分会统计，上半年我国不锈钢产量1396.1万吨，下降2.7%，较一季度的9%的跌幅已经明显收窄。从库存端来看，截至八月中旬无锡、佛山两地不锈钢库存合计58万吨，较4月份的90万吨历史高位已经大幅去库，指向说明终端消费的强劲。受此提振，国内不锈钢钢企自六月份起开始满负荷生产，原因一方面是前期检修的产能集中释放，另一方面是国内和海外需求复苏超预期，订单饱满下企业满负荷生产。

此外，在近期不锈钢价格连续上涨后，钢企利润向上修复，亦刺激企业加码生产。根据统计，2020年7月份国内32家不锈钢厂粗钢产量271.2万吨，环比增加7.68%，同比增2.00%；其中300系139.2万吨，环比增12.04%，同比增12.69%。

从下半年来看，随着新增产能的不断释放以及包括太钢在内的不锈钢企业检修完毕，8月以后产量有望持续增加。据51不锈钢数据，预计到11月不锈钢扁平材粗钢量将增至272万吨，较7月增加16.9万吨，增幅6.6%。其中300系到11月份预计达到130万吨，较7月增加6.05万吨，增幅4.9%；同比增加31.4万吨，增幅31.8%。

7月以来，电解钴价格从每吨24万元最高涨至30万元左右，引起了市场对这一品种的关注。业内人士称，背靠新能源汽车、5G产业两大投资潮流以及偏紧张的全球供应形势，钴价走强并不让人意外，回顾上一轮80万元/吨的高点，即使大涨后的钴价也不算太“贵”。

多因素共振

与铜、铝相比，投资者常常将容量较小的铅锌镍锡以及钒钛铟锆钨等称为“小金属”。近年来，小金属频频爆发惊人涨幅，人们调侃称，学生时代背诵的元素周期表俨然成了投资“藏宝图”，这一次发力的是钴。