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全球股市本周延续反弹趋势，许多机构期盼的二次回调并未如期而至。相反，随着全球主要经济国家相继开启复工复产进程，加上新冠肺炎疫苗研发的逐步进行，均提振了市场投资者的乐观情绪。以铜、铁矿石为代表的部分大宗商品品种5月以来的强劲走势也反映了需求侧的改善及经济企稳的信号，促进了投资者风险偏好的回归。

全球铜冶炼活动回暖

作为在建筑和制造业中大量使用的重要原材料，铜的价格走势往往是全球经济健康程度的晴雨表。伦铜6月2日上涨0.7%，重回5500美元/吨关口，创近两个半月新高。衍生品市场上多头也持续发力，美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的报告显示，近两周基金持有的COMEX铜期货净空仓明显回落。

英国大宗商品经纪商Marex Spectron发布报告称，伴随着隔离措施解封，全球铜冶炼活动有所回暖。监测全球90%冶炼活动的SAVANT全球铜冶炼指数4月报87.2，较3月回升0.6.Marex Spectron全球分析主管沃尔夫(Guy Wolf)指出，4月份通常是该指数的年内低点，但COVID-19带来的独特环境意味着4月份出现了复苏的迹象。从5月份的产品数据可以看出，全球经济活动加速增长，特别是在中国。

欧盟的新政也带动了铜需求的预期，报道称欧盟拟出台一揽子计划来推动汽车产业电动化，促进节能减排和缓解气候变化，其中包括免除零排放汽车的增值税。与传统汽车相比，新能源汽车对铜的需求量要更高，相当于传统汽车的2~3倍。

事实上，最新公布的欧元区和美国制造业和服务业采购经理人指数PMI均出现了超预期的反弹。IHS Markit首席经济学家威廉姆森(Chris Williamson)指出，调查数据反映出欧元区经济下滑可能已触底，PMI回升之下今年夏天欧元区探底趋于温和。对于美国经济，威廉姆森认为，美国第二季度GDP将出现前所未有的降幅，在没有出现第二波疫情的情况下，未来几个月经济活动的降幅应该会进一步放缓，全面复苏不太可能是迅速的。