发生了什么？14万亿资产突然狂飙

今天是港股科技股的狂欢日！

周二，香港恒生科技指数迎来久违的反弹，指数涨幅接近7%。该指数的成份股全线大涨，市值近4.4万亿港元的腾讯控股大涨近8%，阿里巴巴猛涨近9%，市值超8700亿港元的京东狂飙15%。周一，整个恒生科技指数成份股的市值接近13.4万亿港元，按今天这种级别的上涨，市值已超过14万亿港元。

那么，究竟发生了什么，令香港科技股会突然狂欢呢？分析人士认为，香港科技股连续两天上涨，有两个原因：

一是腾讯控股的股票回购提振了人气；

二是明星基金经理凯西伍德（人称“女版巴菲特”，也被广大中国投资者亲切地称为“木头姐”）在一系列强劲业绩后回购京东ADR，引发市场跟风。因为不久前，“木头姐”一度大举甩售阿里、京东、拼多多。

盘后，在国务院政策例行吹风会上，网信办副主任盛荣华称《关键信息基础设施安全保护条例》并不是针对外贸以及境外上市而出台的，《条例》是围绕保障关键信息基础设施安全，维护网络安全。 长期以来，我们积极支持网信企业依法依规融资发展。无论是哪种类型的企业，无论在哪里上市，两条是必须符合的：

一是必须符合国家的法律法规。

二是必须确保国家的网络安全、关键信息基础设施的安全、个人信息保护的安全等。

符合这两条就不受影响，不符合这两条就一定会受影响。

那么，这种行情又能维持多久？是否又会引发当下A股市场风格的变化呢？

港股科技股狂欢

在上周五，中国证监会表态，创造条件推动中美审计监管合作，加强市场沟通，稳定政策预期和制度环境之后，中国科技股迎来了连续第二个交易日上涨。其实，从本周一的行情来看，冲高回落的走势也曾给投资者带来了一些疑虑，但周二的强势爆发却冲淡了这种疑虑，市场信心开始回暖。

据wind数据，恒生指数收涨2.46%，报25727.92点；恒生科技指数暴涨7.06%，恒生国企指数涨3.21%；大市成交1717.8亿港元。大型科技股领涨，BATJM迎来久违大涨，京东涨近15%，美团涨超13%，阿里巴巴涨超9%，腾讯、百度涨超8%。医药医疗股延续涨势，京东健康涨超14%，百济神州涨近9%，药明生物、金斯瑞生物科技绩后涨近8%。Wind数据显示，南向资金净买入21.77亿港元。

分析人士认为，市场回暖暴涨主要是两个原因：一是腾讯控股的股票回购提振了人气；二是明星基金经理凯西伍德在一系列强劲业绩后回购京东。

在京东公布季度销售额超出预期并且伍德的方舟投资管理公司周一回购了该公司的美国存托凭证后，交易员重新买入受重创的中国科技股，这些股票已成为一系列新规定的目标。

8月12日，因投资特斯拉而暴赚的女版巴菲特、木头姐凯西伍德 （Cathie Wood）激进减持中概股，主要标的包括京东、拼多多。彭博社称，Cathie Wood 执掌的基金公司 Ark Invest近期大幅降低中概股仓位，包括阿里巴巴、腾讯ADR等。他们减持的重点目标京东和拼多多，都是几个月前才刚刚重仓买入的。有基金经理认为，此次伍德再度买入京东，引发了市场跟风。

腾讯继续回购其股票的举动也给市场注入了一些信心。昨日，腾讯控股公告称，公司于2021年08月23日回购23万股，每股回购价介乎432.00港元至443.80港元，涉资1.01亿元。这也是腾讯连续三日回归股份。

Amber Hill Capital的资产管理总监Jackson Wong表示：“我们看到市场上有很多底层捕捞活动，包括对腾讯和阿里巴巴的强劲买入。跌幅最大且基本面稳固的公司将引领反弹。”

第一上海证券驻香港策略师Linus Yip表示，虽然投资者仍对监管感到担忧，但京东等的收益“已部分抵消了部分担忧”。如果投资者想持有六个月或更长时间，估值看起来很有吸引力。

外资巨头：市场将创新高

追踪中国最大科技股的香港基准指数自2月份创下峰值以来已下跌逾40%。经过这两天的剧烈反弹之后，港股科技股未来将会怎么走呢？

全球最大指数供货商明晟(MSCI)主席兼行政总裁Henry Fernandez并不认为，中国股票在内地政府监管之下变得不能投资。他在接受《彭博电视》访问时表示，中国市场每三至五年会受监管合规问题困扰，股市每次都出现沽售，但市场很快便恢复并再创新高。他指中国就欠缺合规方面遭到大量批评，因此正经历改善阶段，这个过程每个国家都会经历。Fernandez亦指，全球所有新兴市场都面对同类批评，印度及墨西哥市场亦曾因政府行动被视为不能投资。他认为要比对过去10年状况及其他市场，以检视今次中国监管行动。

海通证券认为，今年以来，有关部门密集出台一系列反垄断、数据安全相关的监管措施，教培行业“双减”政策的落地亦进一步引发了市场的波动，但监管加强也只是互联网作为新兴行业发展前期监管缺失的正常归位，上周五经济日报亦发文称“互联网强监管是阵痛也是机遇”，强调监管旨在规范行业发展，并非针对资本或特定行业或企业，加强对平台经济的监管，是表明中国大力发展数字经济的决心。随着处罚事项阶段性落地，监管情绪扰动有望逐步过去，互联网平台前期回调较深，估值性价比极高。

2020年我国数字经济规模同比增长9.5%达39.2万亿元，占GDP的比重同比提升2.3个百分点至38.6%，伴随着科技革命和产业变革持续推进，数字经济已成为当前最具活力、最具创新力、辐射最广泛的经济形态，是国民经济的核心增长极之一，在国民经济中的地位愈发突出。互联网作为新兴业态，前期适当政策宽松有利于行业发展，目前行业已发展成熟，且监管层对于数字经济的理解亦进一步加深，近期互联网监管加强是此前监管缺位的正常回归，主要目的是促进数字经济的健康有序发展。

虽然监管在短期内可能会造成一定的市场情绪波动，但从互联网行业长远健康发展角度看，依法规范与支持发展并不矛盾，而是相辅相成、相互促进的，监管的目标是让互联网公司更规范、更好的服务于用户和实体经济，对行业的长期发展会起到积极作用。

A股风格会否会切换？

A股往年的风格往年受外围影响比较大。随着这一轮科技股杀跌，A股市场的传统蓝筹股也持续走低，特别是以白酒为首的消费股，以医美为首的医疗板块等。

事实上，今年A股市场的风格就受到了港股的影响。随着科技股大涨，今天A股市场的白酒股表现非常突出。皇台酒业涨停，酒鬼酒涨超7%，贵州茅台升逾3%。医药方面CXO反弹势头较猛，昭衍新药封板，康龙化成大涨8%，药明康德升逾5%。

那么，随着外围市场大举反攻，A股市场的风格是否也会要发生变化呢？分析人士认为，随着港股科技股的反弹，白酒、医药跟随反攻的概率是偏大的。首先，这些板块近期跌幅较大，估值回落到相对合理的区间；其次，中报就在眼前，这两个板块的业绩相对较好，雷也比较小；第三，前期的热度也过于集中，市场结构太极致，导致热门赛道估值普遍较高。而市场的成交量又非常大，因此并不能排除短期之内，这些板块的资金流向白酒和医药的可能性。

现在的问题是，板块的轮动会不会发生中期逆转？分析人士认为，从目前资金介入的深度和行业的景气度以及政策关注度来看，这种可能性还是不会太大。以新能源行业为例，目前景气度持续高涨，政策上也持续有支持，虽然短期估值较高，但成长性亦是极好。相比较而言，白酒和医药在这些方面就显得有些黯淡。往后，随着美联储缩表的到来，去年因为放水而增长的估值部分可能会要消灭掉，而这部分估值水分大多集中在消费和医药。