行业动态

5月中旬后由于国家层面多次表态控制原材料价格，以及对于美联储货币政策转向的担忧，铝价自高位回落，沪铝指数最低回落至18000附近，跌幅近12%。短期来看，美联储紧缩速度料有加快，美元有反弹需求，且有国内抛储消息发酵，铝价面临较大压力，关注基本面支撑。

成本端——氧化铝价格抬升

4月底以来，随着铝价冲高，氧化铝价格也有明显抬升，由于一直处于过剩局面，涨幅相对有限。截止6月16日，贵阳一级氧化铝价格2415元/吨，山西一级氧化铝价格2518元/吨，河南一级氧化铝价格2495元/吨。氧化铝价格的“后来居上”，对电解铝成本有较强支撑，同时也会压缩电解铝企业利润，后期关注氧化铝产量释放。

4月氧化铝在产产能7555万吨，环比微降70万吨，仍处于历史相对高位。氧化铝企业开工率为85.74%，高于疫情前水平，但相较于前几年的高位来说，还处于中等水平上，氧化铝供应释放速度较慢。据SMM，5月中国氧化铝产量641.9万吨，其中冶金级氧化铝产量620.9万吨，日均产量20.03万吨，环比增长1.8%，同比增长11.26%，五一假期过后，河南地区受环保影响的厂家陆续恢复至满产，山西地区交口信发等企业运行产能亦有抬升。预计6月氧化铝日均产量20.24万吨，环比继续抬升。

成本端——预焙阳极价格涨幅明显

电解铝是高耗能、高碳排放行业，电力成本占电解铝成本的30%左右。碳中和、碳达峰大背景下，电解铝新增产能受限。同时，水电成本更具优势。传统电解铝大省的产能逐渐向以水电为主的区域及新疆、内蒙等低电价的地区转移。总体，电力成本变动不大。