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年初以来，受疫苗接种加速、经济持续复苏等因素影响，市场预期“画风”突转，通胀回升预期下市场认为美联储收紧流动性的时点将会提前，受此影响，美债收益率快速上行，带动美股、美元指数以及全球金融市场随之调整。

就在市场的目光聚焦股市调整时，外汇市场的风云变幻虽不及股市波动来得猛烈，但趋势的转向亦很值得关注。近期，美元指数“跌不动”了，转而反弹回升，受此影响，人民币兑美元汇率也不及年初那般强势。不少分析指出，2021年美国经济的复苏势头会相较欧洲等地区更加强劲，美元有望阶段性走强，而今年的人民币汇率不一定比去年强势，将更多呈现双向波动。

美元或阶段性走强

北京时间本周四凌晨，美联储公布3月份的利率决议，同时美联储主席鲍威尔也召开新闻发布会发表讲话。

市场对于通胀和美联储货币政策预期的转变，不仅推动美债收益率快速上行、美股调整，也推动美元指数的反弹回升。

年初以来，美元指数从89左右逐步反弹至当前的92附近，今年以来涨幅超2%。3月17日当天，美元指数高涨900点左右逼近92关口。

中国银行研究院高级研究员王有鑫对证券时报记者表示，影响美元走势的主要因素包括美国经济复苏情况、货币政策走势、市场情绪以及欧元区和日本等其他发达经济体的经济复苏表现。2020年，美国经济受疫情冲击陷入衰退，美联储采取极度宽松的货币政策刺激经济，大选乱局下社会撕裂严重，市场情绪悲观，美元指数持续下行。不过，2021年随着拜登政府上台，上述因素逐渐发生变化，已经处于或即将面临拐点。美国疫苗接种速度加快，1.9万亿美元财政救助计划出台，经济复苏势头好于欧元区和日本，市场预期好转，通胀和货币政策正常化预期升温，国债收益率曲线趋陡，外资流入增加，美元指数企稳并逐渐从低位反弹。与去年“先升后贬”趋势相比，今年美元指数波动走强概率更大。

平安证券首席经济学家钟正生也表示，美元指数在中长期更可能接近2016年~2017年水平。而2021年美国经济相较全球（尤其相对步履蹒跚的欧洲）更加强势，美元还可能出现阶段性走强。

中银证券全球首席经济学家管涛表示，一旦疫情得到控制后，美元指数强弱取决于主要经济体经济恢复的速度。现在可以看到美元已经跌不动了，甚至最近一段时间越来越多外资投行预测美元可能会反弹，因为大家预期美国经济会有较为强劲的反弹。

今年人民币汇率怎么走

在美元指数反弹回升的同时，人民币兑美元汇率在春节前最高触及6.43左右后，便开始逐渐回调。截至3月17日16∶30日间收盘，在岸人民币兑美元汇率收报6.5030，较上一交易日跌35个基点，近20个交易日贬值幅度近1%左右。

管涛表示，今年前两个月人民币兑美元汇率的最大升值幅度是小于去年同期的，从多边汇率看，去年人民币的升值幅度也比今年前两个月多。在汇率更多由市场决定的情况下，影响汇率升贬值的因素是同时存在的，不同的时候不同的因素起主导作用，今年需要关注疫情防控、经济复苏、出口前景、美元走势、中美利差、金融风险和大国关系等因素对人民币汇率的影响，今年人民币汇率不一定比去年强势。

“随着美元走强，人民币将更多呈现双向波动。”王有鑫称，一方面，国内经济复苏加快，经济内生动力不断增强，跨境资本保持流入将给予人民币稳定支撑。另一方面，主要发达经济体经济复苏形势好转，经济活动逐渐恢复。特别是下半年随着美国经济复苏加快，美联储货币政策正常化预期将进一步升温，恐将对跨境资本流动和人民币走势带来一定影响，人民币将更多呈现双向波动。