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2.20豆粕期货实时行情：国内需求支撑较好 豆粕预期偏强震荡

作者：admin   日期：2021-02-22   浏览：356次

　　第一章 豆粕主力行情回顾

　　第二章 国外大豆种植、出口分析

　　1、2020/21年度全球大豆产量小幅增长而库存小幅降低

　　2020/21年度，全球大豆产量同比增长7.29%，上月7.6;期末库存同比减少11.62%，上月-10.28。

　　2、近期美豆装船量保持较好且美豆销售进度同比大幅增长

　　2020/2021年度，截至1月14日当周，美国大豆出口累计4099万吨，同比+1782，+76.88%，前值+77.91。美豆装船量近期继续保持较好，且随着全球采购转向美国，后期装船量预计还会保持高位。

　　截至1月14日，美豆预期销售6069万吨，已经装船4099万吨，剩余1970万吨，装船进度为67.54%，同比增加16.74。近四周平均出口量为221万吨，即理论上美豆只剩余8.9周，当前距离截止日即将达到2周，因此仍剩余大概只有7周即美豆销售告罄，因此后续美豆出口可能面临大幅收缩风险。

　　3、近期中国采购美豆有所减少但全球采购美豆增强

　　2020/2021年度，截至1月14日当周，美国大豆对华出口2843万吨，同比+1859，+188.92%，前值+189.19。

　　近四周中国装船美豆平均在127万吨，远低于前期占比，因此美豆采购已经从中国采购增强为全球采购。

　　4、美豆库存继续降低

　　2019/20年度，美国大豆产量同比减少19.79%，出口同比减少3.98%，期末库存同比-42.28%，上月-42.4。

　　2020/21年度，美国大豆产量同比+16.43%，上月+17.4;出口同比+32.57%，上月+31.23，期末库存同比-73.39%，上月-66.59%。

　　5、巴西装船量保持低位，而收割进度继续推迟

　　2020/21年度，巴西大豆产量同比+5.56%，出口同比-7.74%，库存同比+1.47%。据Thais Italiani称，巴西2020/21年度大豆产量是将达到创纪录的1.32亿吨。

　　据AgRural报告称，截至1月24日，巴西2020/21年度大豆收割率仅为0.7%，去年为4.2%。主要还是因为干旱导致大豆种植推迟，巴西大豆收割可能在整个2月持续推迟，直到3月份才能恢复正常水平。

　　据巴西谷物出口商协会称，2021年1月，巴西大豆出口量预计达到22.55万吨，远低于预测的102.7万吨。

　　6、阿根廷大豆新季产量预期下滑

　　2020/21年度，阿根廷大豆产量同比-1.64%;出口同比-29.79%;期末库存同比-4.48%。

　　截至1月24日，阿根廷大豆播种进度98.6%，基本完成播种。大豆优良率23%，去年同期59%。

　　据布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，小幅下调阿根廷2020/21年度大豆产量预估至4600万吨，因为干燥和炎热的天气影响。

　　小结：美豆销售保持较好库存继续降低，巴西进入新季收割

　　1、美豆销售继续保持较好库存继续降低。虽然近期中国采购有所减少，但全球采购美豆增强，因此后期美豆销售将有望继续取得较好，而美国总统换届完成，未来中美贸易方向还待确定，后续可重点关注美豆销售、中国贸易采购以及美豆库存变化。

　　2、近期南美大豆货源仍持续紧张，巴西装船量基本见底，且南美大豆种植基本结束，巴西大豆进入早期收割。近期降雨恢复有助于产量增长，但推迟上市基本得到确认，因此可继续关注巴西大豆上市及装船进度、天气情况以及产量变化。

　　第三章 国内大豆压榨、豆粕分析

　　1、2020/21年度中国大豆需求小幅增长

　　2020/21年度，中国大豆进口同比+1.49%，上月+1.49;国内消费总计同比+7.78%，上月+7.5;期末库存同比+6.72%，上月+0。

　　2、中国进口大豆到港预期逐渐回落

　　据cofeed数据，2021年1月预报到港815.6万吨，2月预报到港700万吨，3月份预报到港650万吨，4月份预报到港810万吨，5月份预报到港1000万吨。

　　近四周大豆到港平均为每周170万吨，低于前期200万吨的水平。

　　3、2020/21年度中国大豆进口同比小幅增长

　　据海关数据，2020年12月，中国进口大豆930.9万吨，同比减少19.17%。自2020年10月起，截至2020年12月，中国进口大豆累计2579.8万吨，同比+5.82%，上月+21.26。

　　4、2020/21年度中国豆粕供需都小幅增长

　　2020/21年度，中国豆粕产量同比+4.66%，上月+4.67;国内消费+5.06%，上月+5.01;期末库存+9.26%，上月+12.96。

　　5、国内大豆周度压榨量继续保持高位

　　据天下粮仓数据，截至1月22日当周，全国各地油厂大豆压榨量210.76万吨，环比+6.3%，开机率59.43%，环比+3.54。

　　2020/21年度全国大豆压榨量3150.92万吨，同比+363.44万吨，+13.04%，上周+9.17。

　　近四周大豆周度压榨量平均为187万吨，保持在较高水平。

　　6、国内大豆库存高位小幅回落

　　据天下粮仓网数据，截至1月22日当周，国内沿海地区油厂进口大豆总库存量484.16万吨，环比-8.33%，同比+37.26%，上周+34.61%。

　　近四周大豆周度到港平均为170万吨，压榨为187万吨，因此导致大豆库存不断下降。

　　7、国内豆粕库存大幅回落至较低位置

　　据天下粮仓网数据，截至1月22日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量48.2万吨，环比-22.71%，同比+2.7%，上周+5.03%。

　　近四周豆粕周度采购为平均157万吨，而产量为平均148万吨，因此豆粕库存持续回落。

　　小结：国内大豆库存小幅回落，豆粕库存大幅回落

　　1、从国内来看，虽然南美大豆货源紧张，但北美大豆有力补充了国内大豆供给，再加上我国本土大豆上市以及其他渠道大豆补充，可以预计大豆供应整体上仍较为充足，但南美销售推迟以及全球增强美豆采购，导致美豆溢价较高，已经影响了我国美豆采购，后期如果供给节奏趋紧，则我国大豆到港可能面临继续回落的风险，因此可继续关注大豆到港以及南北美大豆装船情况。

　　2、当前大豆到港量较前期有所减少，大豆库存也高位小幅回落，而压榨开工仍维持较高水平，因此大豆库存可能面临继续下降风险。豆粕采购维持较高位置，供应相对收紧导致豆粕库存开始回落，所以后续豆粕价格可能面临豆粕供应趋紧风险。