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近日，深耕烟草自动化、信息化、智能化的昆船智能成功通过创业板会议审议。

在中国烟草总公司大客户的认可下，昆船智能的业绩逐年提升，2021年实现收入19.净利润97125亿元.78万元。不过，在高光业绩的背后，招股说明书中也披露了昆船智能的诸多隐患和疑点。

根据招股说明书，根据《企业所得税法》的相关政策，昆船智能及其三家子公司已取得高新技术企业证书，可享受15%的优惠所得税税率。

不过，从公司所得税的角度来看，似乎存在疑问。2019-2021年，昆船智能总利润分别为00.84亿元，0.99亿元，1.同期所得税507亿元.19万元，534.41万元，380.11万元。

估计2019-2021年昆船智能所得税税率分别为6.03%，5.40%和3.77%。三期所得税最低税率为3。这与高新技术企业享受的15%优惠税率相去甚远。

值得一提的是，2021年，中国烟草总公司贡献了昆船智能营业总收入50%.55%。根据招股说明书，公司为客户提供烟草打叶复烤线系统、烟草制丝线系统、烟草卷包集成系统等产品。

根据《财政部国家税务总局科技部关于完善R&D费用税前扣除政策的通知》，烟草制造业属于R&D费用不适用税前扣除政策的行业。

如果公司被列为“烟草制造业”因此，公司三期所得税的最低税率为3.77%，原因是什么？

是否属于公司“烟草制造业”为什么公司所得税税率低至3？.77%等诸多问题，笔者致函昆船智能询问，但没有收到公司的正面回复。

此外，值得一提的是，招股说明书显示，在昆船智能发展史上，公司因税法问题多次受到处罚。

比如2019年12月1日，昆明智能子公司昆明烟机因企业在企业所得税前取得虚假增值税普通发票而受到昆明税务局行政处罚，导致所得税减少；2019年7月12日，昆明智能华北分公司因未能按时申报2019年一季度所得税，被天津武清税务局罚款。

收入高度依赖于前五大客户与大客户之间合同纠纷的不确定性

从收入客户结构来看，昆船智能高度依赖前五大客户，尤其是中国烟草公司。

根据招股说明书，报告期内，公司前五名客户的收入比分别为73.23%，76.86%和72.03%。其中，中国烟草总公司销售额分别占公司总收入的56%.72%，62.94%和50.55%。

公司还在招股说明书中表示，“未来，如果中国烟草公司经营发生不利变化，或烟草专用机械市场竞争，或电子烟新烟草产品对烟草市场的影响，烟草销售下降，或国内烟草行业固定资产投资规模、智能物流系统和设备、智能生产线系统和设备需求发生重大不利变化，公司无法及时扩大新客户或业务，这将对公司的经营业绩产生不利影响。”

但根据天眼查资料，在案件编号(2021)甘1202执行207号案中，昆船智能因与甘肃烟草公司销售合同纠纷被陇南市武都区人民法院列为被执行人，实施目标338.63万元。

因此，人们不禁要问：作为一家高度依赖烟草的公司，昆船情报如何确保业务的稳定？为什么公司与主要客户之间存在销售合同纠纷？争议是否会影响公司与客户之间的后续合作？

通常，在IPO在这一过程中，相关交易是一个重要的审计环节。市委已经询问了昆船智能的相关交易问题。

上海市委要求报告期内的大规模定期关联交易和偶尔关联交易，要求其解释未来减少与控股股东和实际控制人关联交易的具体措施。

投资者可以从招股说明书中了解公司的相关交易细节。

昆船智能相关销售额分别为2019-2021年.12亿元，4.91亿元和5.92亿元，同期营业收入分别占33亿元.08%，30.35%和30.90%。

在司与中国烟草总公司、中国船舶(600150)集团有限公司之间的交易存在一些疑问。

显然，公司关系可以看出，这一差距主要由中国船舶集团有限公司填补，中国船舶集团有限公司通过中国船舶投资持有昆船智能80%的股份和昆船智能4.87%持有昆船智能84%.昆船智能的实际控制人持有87%的股份。

最终的销售客户是中国烟草公司问题是为什么在交易过程中增加“中国船舶集团有限公司”这一“第三方”？中国船舶集团有限公司销售给中国烟草总公司的直销产品最终定价是否一致？这个操作有助于实际控制人增加收入吗？

针对上述诸多问题，笔者致函昆船智询，未得到正面回复。

关联方应收账款涉嫌上市后或侵犯小股东权益

应收账款的管理在企业的经营中起着至关重要的作用。值得注意的是，从昆明船舶智能招股说明书的角度来看，公司应收账款的比例过高，或对公司运营造成巨大压力。

根据招股说明书，2019-2021年报告期末，昆船智能应收账款及合同资产账面价值分别为10.10亿元，10.86亿元和11.11亿元，分别占期末流动资产36亿元.93%，38.48%和38.86%，分别占营业收入的65%.31%，67.03%和58.04%。

针对上述情况，昆船智能计提坏账准备。2019-2021年，昆船智能应收账款及合同资产坏账准备余额分别为6405万元、8978万元和1011万元，分别相当于当期净利润的81%、96%和104%。

具体来说，2021年昆船智能最大的应收账款金额来自关联方昆船集团，金额高达10%.09亿元，占应收账款总额的24亿元.45%；第三名也来自关联方中船重工纵横科技，金额为0.24亿元，占174%。.占293亿元，占293亿元.19%。

作为公司的主要关联方和控股股东，昆船集团已成为公司应收账款的最大来源，其贸易的本质确实令人费解。

值得一提的是，昆船智能为上述两个关联方准备了589万元的坏账。昆船集团持有昆船智能80%的股份。如果上市成功，这一比例将进一步稀释。

一旦昆船智能对昆船集团的应收账款形成坏账，昆船集团作为交易员和交易员“凭空”昆船智能股东从交易商品中减少资金支付的坏账损失不足80%，其余由上市后的其他股东共同承担。

为什么昆船智能的应收账款长期居高不下？是否改进了客户账户管理？关联方应收账款是否存在坏账，上市后是否可能侵犯少数股东权益？

对于上述问题，笔者也致函昆船智能查询，但截至4月28日17时，公司仍未收到相关问题的正面回复。