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虽然黄金和白银2020年最终收盘价低于年内的高点，但现货黄金年内涨幅仍接近25%，白银则达45%左右。虽然各路分析人士已纷纷押注2021年经济形势将开始正常化，但贵金属矿业设施的重启和恢复产能却而需要时间。，但与此同时通胀风险激发人们购买贵金属避险的需求，另一方面白银等贵金属在工业方面的需求预计将快速增加，需求的增长速度或超过供应。在这样的形势下贵金属2021年有望延续2020年涨势，再创新高。


2020年春天，随着华尔街陷入恐慌，逢低买进的投资者纷纷涌来，投资需求大幅飙升，冲击了黄金市场。一些市场达到了前所未有的极端水平，打破了数百年的历史记录。例如，原油期货一天之内暴跌到负值。白银也出现了对黄金的超卖，金银比达到了前所未有的130:1。

白银市场的交易从未这样与基本面脱节。市场达到了“恐惧峰值”，之后白银出现新的上升趋势，黄金与白银的比例相应缩小，预计这一趋势将持续数年。到3月18日，银价触及2020年的绝对低点，11.75美元/盎司。8月份，银价飙升至近30美元/盎司。

2021年的形势可能不那么引人注目。但全球经济在某种程度上恢复正常，将有助于贵金属供应的恢复。

2021年贵金属供应有望增加，完全恢复尚待观察

与许多其他行业一样，由于新冠疫情的干扰，矿业在2020年面临前所未有的运营挑战。2020年上半年，全球许多贵金属矿产设施被迫减产或停产。到第三季度，主要生产商的矿井产量开始回升。但总体而言，2020年全球最大的20家金矿商的产量预计仍将下降5%。虽然采矿业发布了对2021年的乐观指引。但它是否能完全恢复到疫情前的标准仍有待观察。

疫情导致不确定性，工业场景快速发展推动贵金属需求

虽然与2020年相比，矿山供应可能会增加，但消费者对珠宝等精炼贵金属产品的需求也会增加。像往常一样，对黄金的投资需求将成为一个变数，可能在一定程度上影响市场走势。一个相关的不确定因素是新冠疫情。流行病学家希望通过大规模接种疫苗达到接近群体免疫的效果。但这种病毒仍然不可预测，可能会变异成多种新毒株。

病毒风险、政治风险以及美国联邦储备委员会(Federal Reserve)不加限制地印钞所带来的通胀风险，都是避险投资购买贵金属的潜在催化剂。

未来几个月将加速的一个主要趋势是远离化石燃料，转向电气化。同时工业金属以及银、铂和钯的需求逐渐增加。

太阳能和电池技术正在经历爆炸式增长，随之而来的是对更多铜、镍、银和战略性金属的需求。事实上，太阳能电池板是白银增长最快的需求渠道之一。

即将上任的美国新总统拜登的“绿色新政”计划，加上正在对经济进行的财政和货币刺激，可能会产生刺激金属市场的意外后果。

需求的增长可能比供给的增长快得多。一些分析师预计，银和铂的供应缺口将在2021年扩大。

据彭博资讯大宗商品策略师麦克·麦克格隆称，要想全面参与贵金属牛市，拥有长远眼光至关重要。由于基本面改善和技术力量积聚，银价将创下新高。白银投资者应预计到，白银价格最终将突破50美元/盎司的新高，过程中白银市场将出现一些波动，或许还会出现一些意外。银价创下的下一新高，将是牛市的一个里程碑。在价格过高之前，白银尚有很长的路要走，银价或将翻上几番。


（现货白银日线图）

北京时间17:48，现货白银报27.10美元/盎司.