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含权贸易为饲料企业破解“一粕难求”难题

3月以来，由于上游原材料豆粕、玉米价格节节攀升，推升了饲料企业的生产成本，使行业利润空间缩窄。同时，随着新冠肺炎疫情在南美地区扩散，引发了市场对于短期内大豆到港量减少的担忧，国内豆粕市场供应紧张，饲料企业采购豆粕较难。价格涨、提货难，令饲料企业生产经营压力陡增。在这种情况下，多家饲料企业上调了饲料价格，每吨上涨50—200元不等。一环扣一环，作为饲料产业的下游，养殖企业的生产成本同样随着饲料价格的上涨而被迫抬升。如何对原材料价格进行风险管理成为饲料企业与养殖企业的共同课题。

为帮助相关市场主体及时锁定采购成本，降低市场风险，许多期货公司联合旗下风险管理公司为包括饲料企业、养殖企业及养殖户在内的实体企业制定风险管理方案，使其享受到低价采购红利，顺利复工复产。当利用衍生品工具形成的风险管理嵌入到饲料养殖产业链中的每一环时，才能有效形成综合利用衍生品工具进行风险管理的理念，更好地打通产业链，助力产业升级。

记者在采访中了解到，近期，豆类价格持续攀升受到国内、国际两方面叠加的影响。“饲料配方中，玉米和豆粕占比在80%左右，春节后二者价格均出现大幅上涨。玉米主要受东北余粮不足、贸易商和下游企业春节后集中建库、临储拍卖政策、虫灾和疫情引发粮食危机等多重因素综合的影响，现货和期货价格持续上涨。豆粕则是受到春节后疫情的影响，物流不畅使得运费大涨，随后南美大豆到港延迟1个月，导致国内豆粕供应十分紧张，加之疫情引发市场对南美运输受阻等担忧，豆粕现货价格也大幅上涨。”牧原食品股份有限公司的一位农产品分析师介绍说。

此外，前期受到疫情影响，禽畜产品出栏节奏被打乱。2月下旬，禽畜出栏开始逐步恢复，压栏导致豆粕消费增加，甚至在近期一度出现“一粕难求”的供需格局。

南华资本(南华期货风险管理公司)油脂事业部期现贸易经理招泳勤向记者表示，在今年的行情背景下，饲料成品的涨幅跟不上饲料原材料的涨幅，使企业毛利受到挤压。他描述说：“春节后受到疫情影响，禽畜、水产品的运输和出塘受到影响，价格下跌，进而影响饲料需求，饲料成品销售有压力。然而，饲料原材料春节后普遍上涨，尤其在3—4月国内大豆供应偏紧，油厂停机计划增多，豆粕等蛋白原材料大幅上涨，饲料企业经营压力加大。”

方正中期期货分析师霍雅文认为，本轮原材料价格上涨对于饲料企业来说是机会，也是危机。“如果企业在前期根据自身运营情况、财务情况，对相关原材料做好了风险管理，或者建立了期货端的虚拟库存，面对这次价格上涨企业可游刃有余。比如，近期的豆粕市场出现供应紧张，饲料企业采购豆粕难，企业可以在期货市场选择实物交割。如果企业没有参与期货市场，期现‘两条腿’做得不好，面对生产成本的压力剧增、利润空间极小，企业资金链则很难顺畅。”她举例说。