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4月14日讯 国内期货市场早盘收盘，商品期货多数下跌，贵金属、有色金属涨幅居前，能化类全线下跌。沪银、沪铅涨超2%，沪金、铁矿石、沪锌涨超1%；PP、甲醇跌超5%，苯乙烯跌超4%，原油、鸡蛋、豆二、塑料、沥青跌超3%，PVC、动力煤、燃油跌超2%，棕榈油、豆油、纯碱等跌超1%。

原油市场巨变 沥青何时筑底？

年初以来，原油市场可谓经历了“过山车”行情。年初中东局势突然紧张，美伊地缘冲突升级推动油价大幅走强，欧美原油价格升至2019年4月以来新高，而国内原油也创出2018年11月以来新高，之后事态稍有缓和，油价随即遭遇大跌。一季度为原油季节性需求淡季，叠加突发的重大公共卫生事件带来中国乃至全球原油需求减少，导致油价持续下行，而产油国未能达成新的减产协议则进一步加剧了油价跌势。截至4月初，欧美原油最低跌至近18年来新低，国内SC原油也不断刷新上市以来新低。一季度沥青价格跟随原油单边下跌，但整体跌幅又不及原油，因此沥青炼厂利润高企。

疫情以及油市“价格战”引发原油市场巨变，油价在持续下跌过程中寻找新的平衡。预计上半年全球原油需求将大幅下滑，而欧美市场疫情的发展对原油需求的冲击将主要集中在二季度，机构预计二季度全球原油需求将减少20%左右。供给层面上，产油国最新会议就减产达成共识。OPEC+声明显示，将自2020年5月1日起减产970万桶/日，为期两个月；自2020年7月1日至12月减产770万桶/日；自2021年1月至2022年4月减产580万桶/日。俄罗斯和沙特将于5—6月各减产250万桶/日，减产的基准均是1100万桶/日，其他国家都以2018年10月的产量为减产的基准水平。除承担减产份额外，沙特、阿联酋和科威特三国同意额外联合削减原油出口量200万桶/日；伊朗、委内瑞拉和利比亚将被豁免在减产决议之外；

G20产油国可能额外减产450万桶/日，美国、巴西、加拿大将共同减产370万桶/日，墨西哥将从5月起减产10万桶/日，美国将减产30万桶/日来弥补墨西哥的减产幅度。虽然产油国达成了减产共识，但减产基准偏高令实际减产力度不及预期，沙特2月产量为968.3万桶/日，EIA公布的3月产量为980万桶/日，而减产基准为1100万桶/日，其他OPEC国家减产基准也普遍高于当前的产量水平，实际的减产数量大打折扣。根据高盛的预计，在减产框架下，产油国产量较一季度降幅仅为450万桶/日左右。

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