行业动态

　　近期原油代价遭遇重挫，阐发人士表现，短期来看，在需求偏弱环境下，供应侧利好支持难于连续，在OPEC强行维持代价高位的同时，需求担心以及国际商业局面疑云酝酿生意业务感情，并借超预期累库开释，预计油价跌势将连续。

　　原油代价大幅下挫

　　克日，原油期货大幅下挫，市场存眷升温。上周，NYMEX原油期货主力合约跌破60美元/桶至59美元/桶；布伦特原油期货主力合约一度跌至67美元/桶四周，最新收报69美元/桶上方；中国原油期货主力1907合约也一度创下4月初以来新低463.6元/桶，停止上周五收盘，三者周度分别累计下跌6.16%、4.03%、7.3%。

　　国投安信期货能源首席高超宇、中级阐发师李国杨表现，短期来看，在需求偏弱环境下，供应侧利好支持难于连续，在OPEC强行维持代价高位的同时，美国能源信息署(EIA)超预期累库开释，深度贴水布局对近端与现货油价施压，但现实供需恶化水平较2018年底有限，炼厂边际利润亦有规复。

　　近期，原油跌势会否连续？高超宇、李国杨表现，总结2008年经济危急以来的几轮原油大跌，每每以供应侧边际庞大变革开始，又以供应侧的修复动员油价修复。2012年上半年因页岩油增产趋势引起产量增长，2014年油价大跌重要因素是OPEC传统原油和美国页岩油的博弈，2018年油价下跌主因地缘局面的博弈中伊朗限运预期落空与沙特被迫增产有关。需求端则维持弱势妥当，这也与近十年来焦点财产转移与中国经济增速渐渐稳固有关。

　　从当前时点看，上述阐发师表现，本轮油价中枢预期的显着下调，仅是对此前偏乐观预期的适度修正和行情调解。当前相比以往频频，只管环球经济仍处下行阶段，但市场对经济偏弱预期相对充实，供应侧减产幅度仍在，偏紧供需均衡提供宁静垫，油价或将在65-70美元/桶区间四周仍面对支持。

　　短期空头气氛浓重

　　高超宇、李国杨同时发明，原油市场生意业务布局的改变正在放大代价颠簸，曾经专注于供求根本面阐发的对冲基金、做市商和银行等“传统玩家”正在退却，而算法生意业务和庞大期权的参与正在到场改变生意业务量与活动性。由于凭据供求信号举行投注的非体系化大宗商品生意业务基金(也称随意型基金，discretionary fund)在淘汰，算法生意业务对油市的影响力更明显，油价越发趋于“一步到位”，已往一周里的代价变更，如今一天之内都市反应出来。消息前后油价大幅颠簸未或成为新的特点。

　　预测将来，高超宇、李国杨表现，从时间窗口上看，推迟到7月的OPEC减产集会将成为中期最大存眷因素，仍有半个月的震荡窗口期。

　　中粮期货研究中央阐发师李云旭表现，从制裁落地、美国库存逆季候性走高、宏观预期走弱、风险资产颠簸率抬升几个维度来看，现在的原油市场和客岁大跌初期都具有相似之处。固然汗青不会简朴的重复，但这些迹象已经非常值得存眷和评估，做空时点或已到来。

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（文章泉源：中国证券报）