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　　客岁年底以来热轧卷板走势偏强，重要逻辑在于热轧卷板供需面好转，卑鄙需求边际改进。在供需形势好转、宏观情况改进的配景下，预计后市热轧卷板期价将偏强运行。

　　华北环保限产再度趋严

　　近期，华北地域环保限产再度趋严，唐山、武安、山东、徐州等地烧结限产50%—70%，环保力度再度增强。从相干机构调研信息得知，华北地域部门钢厂限产将连续到3月尾。华北地域热轧卷板产能较大，预计其供应压缩将高于螺纹钢等品种。

　　从钢材品种库存来看，当前钢材仍处于季候性累库存周期中，不外库存累积量在放缓；钢材总库存程度压力较大，靠近客岁同期程度。从品种来看，螺纹钢和线材库存程度高于往年，而热轧卷板、冷轧卷板、中厚板库存程度低于往年。库存压力重要表现在长材方面，板材库存压力较小。

　　热轧卷板卑鄙需求边际改进

　　热轧卷板的卑鄙需求重要表现在工程机器、汽车、家电、金属集装箱等行业，我们发明终端需求边际改进。

　　工程机器方面，凭据相干机构对工程机器财产链调研，预计2019年一季度发掘机销量超预期增长。现在工程机器装备需求中更新需求占主导，行业中到场者大多数是恒久到场者，对后续工程量的预期支持其采购动力。预计工程机器行业2月发掘机销量同比增速有望在30%—40%，3月同比增速有望在10%—15%，由此预计2019年一季度发掘机销量同比增速将凌驾此前增长10%的预期。

　　汽车方面，凭据中汽协最新数据，1月乘用车批发贩卖202.1万辆，同比降落17.7%，降幅有所扩大。凭据乘联会数据，1月狭义乘用车零售216.1万辆，同比降落4.0%，环比降落2.8%。零售数据好于批发数据，表明厂商在自动去库存。1月汽车经销商库存系数为1.40，同比降落12%，环比降落19%，亲身2018年以来库存程度初次位于警戒线以下。近期十部委团结发文促进汽车消耗，多家车企相应汽车下乡政策，买车送补贴力度较大，有望提振消耗信心，刺激汽车市场回暖。

　　家电方面，当前家电行业内需仍不乐观，现阶段国度筹划出台家电下乡政策，家电需求改进大概在远期。

　　金属集装箱方面，2月金融集装箱订货量有显着提拔，箱厂对钢板质料采购量加大。

　　团体来看，热轧卷板卑鄙行业中，工程机器行业预期向好，汽车行业自动去库存，家电行业当前内需仍不乐观远期需求大概改进，金属集装箱行业需求正在改进，终端需求团体改进。

　　总之，2019年宏观经济仍面对肯定的下行压力，但国度政策逆周期调控对经济庇护力度超出预期，当局事情陈诉中将制造业增值税税率从16%下调至13%，减税力度较大，短期内对钢价利空，但中恒久利好，团体宏观情况显着改进。在此配景下，预计热轧卷板期价将偏强运行。

　　(作者单元：中集同创)

（文章泉源：期货日报）