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国庆长假后，期货市场迎来了普涨格局，近两日多个品种不同程度创出阶段性新高。其中，焦炭期价更是创出近一个月半月高点，主力合约1901连续两日收盘涨幅保持在4%以上，节后整体涨幅近10%。

业内分析人士指出，由于前期环保限产题材的炒作，期价存在超跌情况，加之市场需求高于预期、钢厂对原材料的补库存存在刚需，以及贸易商在前期实现了较好的去库存，焦炭现货价格近来持续走高，期价也随之迎来阶段性高点。

现价驱动期价主逻辑不变

记者根据近两日焦炭主力合约1901走势观察发现，焦炭走势明显较其他期货品种偏强，10月9日和10日两日收盘涨幅均保持在4%以上；节后盘面整体涨幅在10%以上。截至昨日收盘，主力合约1901报收于2458.5元/吨，上涨98.5点，涨幅为4.17%，这也是近一个半月以来新高。同时，双量也有所提升，成交量为78.88万手，持仓量为39.47万手，日增仓超2万手。

多位分析人士指出，由于北方进入供暖季，环保限产题材在前期炒作当中存在过度现象，而供需面的失衡给予了焦炭价格上涨的支撑，这也是焦炭期现货价格同步走高的原因。

国投安信期货黑色系首席分析师曹颖表示，本轮焦炭期现价格反弹，关键原因在于三点：一是汾渭平原环保限产炒作行情结束后，期货市场存在超跌现象。焦炭1901合约从阶段性高点2720.5元/吨最多跌至2200元/吨附近，累计跌幅达到500元/吨，而主流现货市场跌幅实际停滞在300元/吨后开始出现反弹，因此期货盘面有比较强的修复贴水诉求。二是焦炭市场并不如市场预期的那么弱，在下游高炉实际限产幅度不及预期情况下，钢厂对原材料补库存有刚需。焦炭港口高企的贸易库存迅速实现了消化，焦炭库存从焦化厂及贸易商环节累库流转向下游钢厂补库。焦炭整体库存水平并无下滑，但库存结构的优化导致阶段性卖方市场的出现。三是从季节性角度来看，10月份后下游建筑工地及尚未限产的钢厂都存在赶工现象，钢材及原材料现货价格的表现都相对坚挺，支持期货盘面的基差修复行情。

事实上，此前的秋冬季限产所要求的错峰生产时间是从10月1日开始，但实际上目前北方地区高炉限产尚未启动。日前，从河北省发布的秋冬季错峰生产文件来看，不排除其他地区都效仿自10月11日开始正式错峰生产的布局。因此，也有分析认为，今年高炉限产比例的实际执行力度大概率不及去年，但从环比角度上来看，高炉进入10月中下旬后势必仍要受到限产的影响，对原材料的需求规模将随之下滑。