实时资讯

在季节性需求转弱和宏观利空压制下，近两个月国内黑色系商品整体走势承压。尽管期间焦煤焦炭一度受到山西煤矿事故影响重心抬升，但成材价格连续刷新年内新低，依旧拖累黑色系商品"淡季特征"明显。进入7月，虽然终端需求延续淡季运行格局，但市场分析认为，支撑因素也将逐步显现，黑色系商品存在弱势企稳的可能。

中物联钢铁物流专业委员会发布的6月钢铁行业PMI显示，2026年6月份钢铁行业PMI为47.8%，环比下降0.1个百分点，显示钢铁行业淡季特征进一步显现。分项数据显示，需求端继续收缩、供给端稳中有降，产成品累库势头加快。在此背景下，6月末上海螺纹钢价格指数降至月内最低点，期货盘面上螺纹钢期价更是刷新年内低点至3076元/吨。

在钢价持续走弱的背景下，原燃料价格也不同程度承压回落。铁矿石价格自5月上旬的高点826元/吨持续下跌，6月26日盘中触及730.5元/吨的年内低点。焦煤焦炭价格虽在5月末、6月上旬出现强势拉涨，但当前也分别较前期高点回落了约14%和8%。

对于本轮下跌的核心逻辑，东海期货黑色商品首席研究员刘慧峰认为，首先是钢材内需差且短期不太会有明显好转，其次则是美联储加息预期的增强。此外，关于山西煤矿复产的消息令焦煤价格回落，也导致钢材成本支撑线的下移。

进入7月，支撑因素也有所显现。中物联钢铁物流专业委员会分析认为，前期开工基建项目的推进、工业用钢需求的韧性以及政策端的稳增长托底作用，将为钢铁需求提供一定支撑。供给端方面，原材料价格维持高位、终端需求偏弱令钢厂盈利空间持续受限，钢厂生产收缩态势在7月持续仍是大概率，这有助于缓解供应过剩的压力。

从估值角度看，本轮螺纹钢回调了约7%，铁矿石调整了12%，焦煤调整了近20%，各品种基本都跌到了技术上的关键支撑位。综合来看，7-8月份黑色系商品存在阶段性反弹的可能性，但价格向上高度仍受限于需求淡季的现实，预计以低位震荡运行为主。