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由于中东战事持续推高国际油价，交易员大幅下调了对美联储降息的预期，导致全球黄金矿业股大幅下挫，年内由涨转跌。

周四（3月19日）美股盘中，纽约证券交易所Arca黄金矿业指数一度跌10%，创去年12月以来的最低水平。该指数涵盖美国、加拿大、英国和澳大利亚的多家矿业上市公司，3月2日时年内涨幅一度扩大至35%，但之后持续走低。

前一天，以色列国防军袭击了位于伊朗南部布什尔省的南帕尔斯气田相关设施。随后伊朗将卡塔尔、沙特和阿联酋的多处核心能源设施列入打击清单，并袭击了卡塔尔拉斯拉凡LNG基地。

日内，美国WTI原油价格升破每桶100美元。分析称，能源成本上升可能推高通胀，使各国央行更难降息，从而对黄金构成压力。自中东战事爆发以来，现货黄金已累计下跌约13%。

由于黄金本身不产生收益，在低利率环境中表现更佳。如今，交易员已不再预期美联储今年会放松货币政策，甚至开始对该行潜在的加息行动进行对冲。

打压黄金的另一因素是美元在冲突中成为主要避险资产。本月，美元指数已上涨约1.8%。由于黄金以美元计价，这使得其他货币持有者购买黄金的成本相对提高。

2025年，在美元指数累跌超9%的背景下，黄金矿业股曾吸引大量资金流入。纽蒙特、Agnico Eagle Mines和巴里克黄金2025全年涨幅均超过100%，这种表现更类似投机资产，而非传统避险金属。如今随着战争持续，一些投资者开始抛售这些股票。

有分析师指出，尽管金价下跌将拖累收入，但大型矿业公司可能因近年来金价的大幅上涨而获得一定缓冲，毕竟，自2023年底以来，金价已累计上涨超过120%。如果油价趋稳，利率和美元带来的压力缓解，像纽蒙特和Agnico Eagle这类拥有净现金、成本较低且资产优质的矿业公司，仍有望出现反弹。