行业动态

周四（北京时间8月21日），现货黄金交投于3348美元/盎司附近，金价周三上涨，美元走弱，市场参与者正在为即将举行的杰克森霍尔年会做准备。与此同时，美联储会议记录显示，似乎只有两位决策者支持在7 月会议上降息；美原油交投于62.90美元/桶附近，油价周三上涨，因美国上周原油库存降幅大于预期，投资者等待有关乌克兰冲突会谈的下一步进展，目前俄罗斯原油仍受到制裁。

美股纳斯达克指数和标普500指数周三下跌，因投资者抛售科技股，转向估值较低的行业，同时他们也在等待美联储官员在本周杰克森霍尔研讨会上的讲话。科技股此前在华尔街4月抛售后的反弹中发挥了重要作用，但近期开始回调。标普500科技指数缩减了早盘的跌幅，最终收跌0.8%。

标普500指数中的11个板块中有七个上涨，涨幅领先的板块包括能源、医疗保健和必需消费品类股。Allspring高级投资组合经理Bryant van Cronkhite表示：“从更广阔的视角来看，这更像是一次板块轮动，而不是真正的抛售。科技股估值在当前支出膨胀的背景下显得偏高。其次，我认为市场中还有很多估值非常有吸引力的板块，但它们一直被广泛忽视。”

道琼斯工业指数上涨0.04%，报44938.31点；标普500指数下跌0.24%，报6395.78点；纳斯达克指数下跌0.67%，报21172.86点。美国交易所的成交相对清淡，成交量为 155 亿股，而前 20 个交易日的平均成交量为 177 亿股。

分析师们列举了科技股抛售背后的其他因素，其中提到 OpenAI 首席执行官Sam Altman上周关于人工智能股 "处于泡沫之中 "的言论，以及麻省理工学院的一项研究，该研究显示许多科技公司难以将人工智能转化为实际利润。

一些投资者还担心政府干预私营部门。在与英伟达和AMD达成史无前例的收入分成协议数周后，特朗普政府正在研究入股英特尔等芯片公司。英伟达下跌了0.1%，AMD 下跌了 0.8%，而英特尔和美光分别下跌了大约7% 到 4%。人们翘首以待英伟达8月27日发布的季度财报，希望从中找到人工智能需求的线索。苹果和 Alphabet也承压，分别收跌约2% 和1.1%。

美联储 7 月会议记录显示，尽管有两位决策者持反对意见，但几乎所有其他决策者都认为将联邦基金利率目标区间维持在 4.25% 至 4.50% 之间是合适的。美联储主席鲍威尔预计将在周五于怀俄明州杰克逊霍尔举行的美联储年度会议上发表讲话。他的言论将受到密切关注，以获取政策信号。根据伦敦证交所集团（LSEG）数据，投资者已经消化了9月份降息25个基点的可能性。与此同时，投资者也在关注特朗普要求美联储理事库克辞职的消息。

被视为美国消费者健康状况晴雨表的大型零售商的财报也将于本周公布，因为人们担心关税可能会推高物价，从而打击了市场情绪。

金价周三上涨，美元走弱，市场参与者正在为即将举行的杰克森霍尔研讨会做准备。与此同时，美联储会议记录显示，似乎只有两位决策者支持在7 月会议上降息。现货金上涨 0.9%，至每盎司 3344.37 美元，稍早触及8月1日以来的最低水平。美国期金 收涨 0.9%，报3,388.50 美元。

美联储会议记录显示，上月反对维持利率不变的监管副主席鲍曼和理事沃勒似乎是唯二主张降息的决策者。在会议结束后48小时内公布的弱于预期的就业数据似乎证实了他们的担忧。独立金属交易商 Tai Wong 表示，“交易商摆脱了相关影响，他们认为这条消息已经过时，会议是在令人震惊的就业报告发布之前召开的。”

市场焦点转向美联储主席鲍威尔周五在杰克森霍尔年度经济研讨会上的讲话。根据芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具，交易员目前预计 9 月降息 25 个基点的可能性为 83%。高盛维持对 2026 年中期 金价达到4000 美元/盎司的预测，理由是央行需求结构性强劲、美联储放松政策支持 交易所交易基金(ETF) 资金流入、以及 12 个月内美国经济衰退的可能性为30%。

与此同时，美国总统特朗普呼吁美联储理事库克辞职，加大了他对联储的施压力度。库克涉嫌抵押贷款欺诈。现货白银上涨 1.1%， 至每盎司 37.78 美元，铂金上涨 2.1% 至 1333.43 美元，钯金持稳，报 1115.15 美元。

油价周三上涨，因美国上周原油库存降幅大于预期，投资者等待有关乌克兰战争会谈的下一步进展，目前俄罗斯原油仍受到制裁。布伦特原油期货上涨1.6%，结算价报每桶66.84美元。美国原油期货上涨1.4%，结算价报63.21美元。

美国能源信息署（EIA）称，截至 8 月 15 日当周，美国原油库存下下降 600 万桶。路透调查分析师预测为下降 180 万桶。Again Capital 合伙人John Kilduff表示：“我们的原油库存大幅下降。我们看到出口反弹。再加上强劲的炼油需求，这确实使这份报告利好。”

美国总统特朗普承认俄罗斯总统普京有可能不想达成协议。他已经排除向乌克兰派遣地面部队的可能性，但称美国可能会提供空中支援，作为结束俄在乌克兰战争的协议的一部分。俄罗斯周三表示，在没有莫斯科参与的情况下尝试解决乌克兰安全问题是“没有出路的”，这是向正忙于努力保障基辅未来安全的西方发出警告。

俄罗斯驻新德里大使馆官员周三表示，尽管美国发出警告，但俄预计将继续向印度供应石油。俄罗斯国防部周三表示，俄军已向乌克兰第聂伯罗彼得罗夫斯克地区东部推进，占领了顿涅茨克地区附近的 Novoheorhiivka 村。澳新银行高级大宗商品策略师Daniel Hynes在一份报告中表示：现在看来，迅速解决与俄罗斯的冲突的可能性不大。

美元周三下跌，此前美国总统特朗普呼吁美联储理事库克辞职，但在美联储最近一次会议的记录显示只有两名决策者支持上月降息后，美元缩减跌幅。

Bannockburn Global Forex的首席市场策略师Marc Chandler说："市场已经用钱包投票，表明它不喜欢总统干预美联储。"特朗普一直批评美联储主席鲍威尔在降息方面行动迟缓，交易员预计他将在鲍威尔任期于五月结束后，任命一位更倾向鸽派的继任者。

但鲍威尔可能会继续留在美联储理事会，这将限制特朗普任命的理事的数量，并可能阻碍其组建更鸽派政策制定团队的计划。Chandler说，这只是一个企图控制美联储的伪装手段，因为如果鲍威尔在主席任期结束后不辞去理事职位，特朗普唯一能任命的就是他临时让米兰接替的库格勒席位。

本月早些时候，特朗普表示他将提名经济顾问委员会主席米兰，填补美联储理事库格勒意外辞职后留下的空缺席位，任期仅剩几个月。美联储7月29日至30日会议记录显示，在上月美联储决定维持利率不变的决策中，虽然有两位政策制定者表示反对，但似乎没有其他官员在会议上支持降息的立场。美元此后脱离日低。

衡量美元兑一篮子货币汇率的美元指数日内下跌0.13%，报98.20；欧元上涨0.09%，报1.1657美元。日元兑美元上涨了 0.32%，报147.2 日元。本周，鲍威尔在杰克森霍尔会议上发表讲话时，是否会回击市场对美联储在9月16-17日会议上降息的预期，成为交易员关注的焦点。

鲍威尔曾表示，由于预期特朗普的关税政策将在今年夏天加剧通胀，他不愿降息。7 月份的消费者价格通胀数据显示，关税的影响有限，但生产者价格通胀率高于预期，这缓和了对今年可能降息多少次的预期。目前，联邦基金利率期货交易商认为下月减息的可能性为 83%，预计年底前降息 54 个基点。

纽元兑美元下跌 1.12%，至 0.5826 美元，创四个月新低，此前该国央行将政策利率下调25个基点，至三年低点 3.00%，并表示未来几个月将进一步下调，因为决策者警告国内和全球经济增长面临不利因素。在瑞典央行一如预期将关键利率维持在2.00%之后，瑞典克朗升 0.1%，至9.59。

英镑下跌0.3%至1.3449美元，此前英国通胀率在7月份创下18个月以来的最高水平，但这预计不会改变英国央行的政策。荷兰国际集团研究主管Chris Turner说："英国央行更关注食品通胀，而今天公布的数据此方面没有太大改变。"