行业动态

9月9日，集运指数（欧线）期货主力合约突然崩跌，盘中一度暴跌超10%，创下2024年4月8日以来新低，截至收盘，报1607.5点，相较于7月4日最高点，累计跌幅已超66%。

分析人士认为，集运指数（欧线）期货主力合约持续下跌主要受两方面因素驱动：首先是市场需求疲软与现货运价下调，集运市场需求明显减弱，导致现货运价加速下滑；其次是地缘政治局势缓和预期。以色列国内爆发大规模游行活动，民众强烈呼吁政府与哈马斯达成停火协议，这一事态发展使得市场对于地缘局势缓和的预期重新升温。这种预期对集运市场产生了间接影响，增加了市场的不确定性，进一步推涨空头情绪。

可以预见的是，未来一段时间，集运期货市场面临的主要压力，既来自于市场供需失衡和运价快速下滑的内部因素，也受到了地缘政治局势变化等外部因素的干扰。

暴跌超66%

9月9日，集运指数（欧线）期货主力合约突然崩跌，日内一度暴跌超10%，创下2024年4月8日以来新低。截至收盘，跌幅仍高达8.73%，报1607.5点。拉长周期来看，今年1月至7月份，受集运市场需求旺盛、红海局势紧张影响，集运指数（欧线）期货主力合约持续飙涨，年内最大涨幅超278%，期间最高涨至4763.6点。此后，集运指数（欧线）期货主力合约持续走低，截至今日收盘，累计跌幅已超66%。

分析人士认为，盘面主要受航司不断回调运价的影响，市场情绪较为低迷，且宏观预期较弱的悲观情绪叠加季节性的衰退，市场情绪再次受到进一步降价的拖累，使得盘面加速下滑。

各大航司继续下调9月上旬的线上运价，目前航司大柜成交价格水平下调至5500美元左右。全球第八大集装箱班轮公司——韩新海运（HMM）9月中上旬的大柜运价已来到4982美元。航运巨头马士基将在9月15日下调旺季附加费（欧线），从3000美元/4000美元降至1500美元/3000美元，现货端的下行空间再次打开。随着货量逐步走弱，集装箱需求下降，带动市场预期下调。

就欧洲航线来看，研究机构Sentix发布的数据显示，欧元区8月Sentix投资者信心指数为-13.9，连续第二个月下跌，并跌至自2024年1月以来的最低水平，显示出欧洲经济出现放缓迹象，未来的复苏情况不容乐观。据上海航运交易所数据，截至9月9日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报4566.27点，与上期相比跌10.6%。

华南期货在研报中指出，根据极羽科技，以上海至鹿特丹航线为例，除去明显偏离市场价位的值，目前20英尺集装箱的现舱报价较7月中下旬分别下降了600美元至2696美元不等，40英尺集装箱的现舱报价则分别下降了1400美元至3400美元。大部分船公司欧线现舱报价下降了四分之一，乃至三分之一，这是相对较大的降幅了。这无疑让市场对于目前期价的估值有了一定下调，进一步推涨空头情绪。

集运市场需求明显减弱，是导致现货运价加速下滑的主要原因。随着淡季到来，货运需求显著下降，船舶公司面临巨大的揽货和填舱压力，进而引发了市场上激烈的“价格战”。

局势缓和的预期

从历史走势来看，集运指数（欧线）期货主力合约的波动性非常大，且非常容易受地缘政治因素和船公司动作干扰。分析人士指出，从基本面角度来看，集运市场正处于供应快速增长，而需求随季节性震荡的阶段，若无红海紧张局势干扰，容易陷入供过于求的局面。

集运指数（欧线）期货主力合约价格不仅代表了运价的波动，也代表了市场对于未来的预期，而这份预期，目前和地缘政治因素息息相关。地缘局势势缓和预期，也是集运指数（欧线）期货主力合约持续下行的原因之一。有以色列媒体披露称，美国、卡塔尔和埃及的代表连日来举行会谈，就加沙停火问题拟定新的方案。由于迟迟无法与巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）达成停火协议，以色列政府正在面临新一轮巴以冲突爆发11个月以来，最为严峻的国内压力。

以色列国内爆发的大规模抗议已持续了整整一周，并在上周六再次刷新纪录。据抗议组织者称，上周六约有50万人出席了特拉维夫的主要抗议活动，而在其他城市则总计有25万人参与了示威。这是以色列有史以来规模最大的集会。以色列民主研究所（Israel Democracy Institute）最近的一项民调显示，82%的以色列人支持以某种形式与哈马斯达成归还被扣押人员的协议。

分析人士指出，当下以色列国内的抗议潮或许是一个寻求突破的契机，迫使各方以更冷静的态度重新审视当下的巴以冲突。与此同时，以色列的外部压力也正在加剧。美国总统拜登政府认为，停火谈判是缓解中东紧张局势和避免全面地区战争的关键。

近日，英国政府宣布，暂停向以色列出售部分武器，因为这些武器可能被用于严重违反国际人道主义法的行为。被叫停出售的包括战斗机、直升机、无人机等军用飞机的零部件，比如以军空袭加沙所使用的F-16的零部件。

英媒分析称，英国此举的政治意义大于军事意义，而外界更关注这是否是西方国家外交风向转变的一个风向标。今年以来，意大利、加拿大和西班牙等国已经宣布，停止向以色列提供武器，或禁止向以色列运送武器的船只中途停靠在本国港口。

但目前来看，加沙停火仍存在较大的变数。以色列总理内塔尼亚胡日前重申，停火的前提是以色列必须保留在“费城走廊”的驻军。而哈马斯政治局成员哈利勒·哈亚表示，任何协议都必须包括，彻底停止对巴勒斯坦人民的侵略、以色列军队全面撤出加沙地带，包括从“费城走廊”和拉法口岸撤出。

据以色列第十二频道援引消息人士称，对于达成分阶段人质停火协议，以色列谈判团队内部普遍持悲观态度。可以预见的是，未来一段时间，集运期货市场面临的主要压力，既来自于市场供需失衡和运价快速下滑的内部因素，也受到了地缘政治局势变化等外部因素的干扰。