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鉴于中国经济超预期复苏，市场流动性正在迅速恢复，预计商品市场将迎来上涨。

国内春节假期休市期间，国际大宗商品市场整体表现平淡，涨跌互现。在众多商品中，锡和原糖“异军突起”。当地时间1月20日至1月27日收盘，ICE(美国洲际交易所)原糖涨幅为6.81%，位居商品市场涨幅之首；LME(伦敦金属交易所)锡涨幅为4.56%。

在此期间，WTI原油跌1.93%，LME铜跌0.74%，COMEX黄金跌0.01%。

宏观上，美国商务部的最新数据显示，美国严重通胀可能已经超过峰值，或为美联储进一步放缓加息铺平了道路。

该行业对中国经济复苏在促进全球商品市场方面的作用持乐观态度。高盛的最新报告称，中国是商品市场的主导力量。鉴于中国经济超出预期的复苏，市场流动性正在迅速恢复，预计商品市场将迎来上升。

国内春节休市期间，LME锡累计涨幅达到4.56%，期间一度触及32680美元/吨的高点，创下近7个月新高，在各类大宗商品中表现出色。

锡焊料是锡焊料最重要的下游应用领域，占50%以上。近年来，半导体半导体应用领域。.光伏等新兴产业对锡焊料的需求是锡价的重要驱动力。

国泰君安期货研究所所长助理.有色金属和贵金属首席研究员王荣表示，需求侧的持续强劲预期是锡价上涨的主要驱动力。基于对中国经济复苏的预期，巴克莱银行提高了对主要半导体股票的投资判断。春节期间，费城半导体指数和海外半导体企业股票大幅上涨，锡作为上游重要原材料的价格也随之而来。同时，从实际消费的角度来看，假期前积极补充下游库存，库存周期短。

南华期货分析师认为，市场预计电子产品行业将于2023年第二季度复苏，这是锡价自2022年11月以来一路上涨的主要原因。如果电子产品产销环比持续增长，锡价有望继续上涨，不排除回到26万元/吨以上的位置。

同一时期，ICE原糖涨幅为6.81%，位居商品市场涨幅之首。

原糖的飙升来自恶劣天气或影响产量。由于强降雨影响甘蔗供应，印度主要糖产区之一的马哈拉施特拉邦糖厂可能会提前关闭。该国的糖产量占印度总产量的三分之一以上。

该邦一位高级政府官员表示，当地糖厂将比去年提前45天至60天停止压榨甘蔗。

马哈拉施特拉邦的糖专员感谢哈尔·盖夸德（ShekharGaikwad）他说，当地中部的几家工厂可能会在15天内停止生产。到4月底，除三四家工厂外，所有工厂都可能停止挤压。

在国内春节期间，一些重要的海外宏观数据依次发布。业内人士认为，这些数据表明，美国的通胀压力进一步缓解，美联储和全球央行的货币政策紧缩将略有放松。

根据美国商务部1月26日公布的首次预测数据，2022年第四季度美国实际国内生产总值（GDP）年增长率为2.9%，高于市场普遍预期，但低于去年第三季度。去年第四季度，美国经济连续两个季度实现正增长。

此外，美国商务部1月27日发布的数据显示，2022年12月美国个人消费支出（PCE）价格指数同比增长5%，尽管涨幅降至2021年底以来的最低值，但仍远高于美联储设定的2%长期通胀目标。

分析人士认为，美联储青睐的通胀指数同比放缓至一年以上，证明随着美联储激进紧缩政策在经济中发挥作用，2022年严重通胀或达到峰值，消费者支出下降，或为美联储进一步放缓加息铺平道路。

1月25日，加拿大银行（央行）宣布加息25个基点，将基准利率提高到4.5%。这是加拿大银行自去年3月以来连续第八次加息。加拿大银行（央行）表示，在评估累计加息影响时，政策利率保持在当前水平。

欧元区的经济数据也有所改善。根据标准普尔全球公布的初步数据，2023年1月欧盟制造业和服务业综合产出指数为50.2.高于2022年12月同期值，为7个月以来的高点——这说明欧元区经济“软着陆”的可能性有所增强。

根据高盛发布的最新报告，中国是商品市场的主导力量。中国在全球大宗商品需求中占有重要地位，油气消费占全球总量的10%至15%.铜.锌.镍.铁矿石消费占全球总量的50%以上。鉴于中国经济超预期复苏，市场流动性迅速恢复，预计商品市场将迎来上涨。

必和必拓首席执行官韩慕瑞（MikeHenry）他说，2023年，经合组织国家普遍面临经济逆境，中国将成为大宗商品需求侧的稳定力量。随着中国经济稳定增长政策的叠加，包括促进房地产业和优化新冠疫情防治措施，预计中国经济上半年将继续巩固复苏趋势，钢铁产量预计连续第五年超过10亿吨。

西南证券认为，大宗商品的超周期仍欠东风。短期来看，大宗商品仍有机会，不同类别的性能可能会分化。建议关注黄金.粮食.原油等。有色金属更不确定。基于国内外复苏的步伐，短期内商品需求和价格可能仍有压力。从长远来看，形成商品超周期的条件并不稳定。目前或处于本轮商品超周期的早期阶段，商品市场的快速可持续增长需要新的驱动力。