行业动态

11月21日上午收盘，国内期货主合约大多下跌。低硫燃料油。（LU）5%以上，沥青5%以上，菜籽油.原油.20号胶跌超4%。在涨幅方面，鸡蛋涨超2%。

随着OPEC减产和俄罗斯受到制裁，全球油品向轻质过渡，低硫燃料油供应有增长空间。最近，我们需要关注欧洲的能源危机。冬天过后，日本.韩国和其他国家将选择低硫燃料油作为替代发电材料。总体而言，短期燃料油预期需求疲软，关注实际燃烧需求的变化，但成本端油价有反弹风险，单边操作需要谨慎。

【沥青】:供应压力高，刚需支撑减弱

1.供应方面，近期国内沥青供应仍保持较高水平，部分南方炼油厂主要保持间歇生产。上周，70家国内沥青样品企业社会库存58.5万吨，环比增长2.5万吨或4.5%；国内54家沥青样品厂库存86.8万吨，环比减少0.7万吨或0.8%。但仅华东地区去库明显，基本是转库造成的。刚性需求相对冷清，山东地区累库相对明显。近两周沥青累库增速有限，厂家出货情况仍保持较高水平，炼油厂开工未明显下降。预计年底沥青累库仍将经历增长过程。

2.需求方面，进入11月后，沥青需求进入明显淡季，各地需求有所下降。北方气温下降，施工条件明显有限。同时，西南等地区虽然进入枯水期，但由于前期项目资金紧张，施工仍受到限制。12月以来，北方需求多为冬季储存需求，实际终端道路需求少。近期整体市场需求相对平淡，北方需求放缓，部分项目施工进度一般，南方受资金等因素影响，需求略显平淡。上周，国内54家沥青样品企业出货60万吨，环比增长6.3%。预计随着开工量的小幅减少和部分地区降温降雨天气的影响，整体出货量将减少。

3.油价方面，上周EIA和API美国商业原油库存略有下降，包括汽油和精炼油在内的成品油库存继续积累，战略石油储备库存降至1984年3月以来的最低水平。随着炼油厂从秋季检查中逐渐恢复，原油出口保持高位，预计未来商业原油库存将进一步下降。自上周集体上升以来，上周外部金融市场风险偏好下降，导致原油等风险资产大幅下降。OPEC最新月报将今年全球石油需求增长预测下调至255万桶/日，IEA虽然月报将今年石油需求增长预测提高18万桶至210万桶/天，但也表明石油需求前景面临“无数”阻力反映出市场对经济增长和石油需求前景仍不乐观。

4.总体而言，上周，国际油价范围波动，基于沥青季度需求下降的影响，沥青价格波动较弱。目前，第四季度沥青需求前景较弱，下游和贸易商仍无冬季储存意愿。随着天气变冷，终端施工逐渐停滞，下游需求继续减弱，预计短期沥青价格仍有一定的下降空间。我们需要继续跟踪炼油厂的建设和运输情况。