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受美国中西部干旱天气影响，密西西比河水位上周降至十年来最低水平，下游部分河段驳船航道中断，2万多艘驳船滞留。作为美国内陆运输的南北动脉，低水位影响粮食、化肥、煤炭等大宗商品。特别是在美国粮食收获季节，低水位直接影响美国大豆和玉米的出口。

密西西比河(MississippiRiver)，它是美国最大的河流，也是南北大豆、农产品等大宗商品的黄金水道。美国92%的农产品出口，世界78%的饲料谷物和大豆出口依赖密西西比河。一般来说，新的美豆作品从9月份开始收获，从密西西比河南到墨西哥湾装船出口，北驳船装载化肥。

资料来源：公开信息，国投安信期货

然而，自今年夏天以来，由于美国中西部和南部的干旱气候，密西西比河的支流供应不足。自7月以来，新奥尔良段的水位已低于5年的平均水平，并继续下降。自9月以来，密西西比州和其他下游州的降水量也开始低于前几年，从10月初到10年来的最低水平。

密西西比河的持续低水位对美国内陆航运产生了重大影响。为了避免搁浅，驳船不得不减少货物装载和饮用水。据美国商业驳船航运公司称，(ACBL)据估计，自9月底以来，单艘南驳船的运输能力下降了20%-27%。狭窄的航道也使每艘拖船每次只能通过25艘驳船，通常通过30-40艘，因此装载量减少了17%-38%。单次运输的容量仅为原来的45%-65%。受此影响，9月下旬密西西比谷物驳运量迅速下降。

自10月4日起，部分河段驳船通道关闭，进一步影响谷物南下运输，造成航段拥堵。在密西西比州斯塔克岛航道中断期间，近2900艘驳船排队开航。该航道于10月10日恢复通航。恢复后，该航道将仅限于单向通行。

与此同时，驳船能力的缺乏也推动了驳船运费的飞涨。截至10月4日，从圣路易斯南下的驳船运费已上升至90.45美元/吨，同比上升218%。

美国粮食出口主要依靠美湾码头，内陆密西西比河连接美湾码头，是美国粮食内陆运输的主要渠道。截至2022年9月29日，美国年粮食运输量为9425万吨，包括大豆、玉米、大麦、高粱、小麦等粮食作物。其中，美湾码头粮食运输量达到5308万吨，占美国粮食出口量的56%。可见，美湾码头设施在美国粮食出口中发挥着重要作用，而密西比河水位下降，内陆运输不畅将直接影响美湾码头的出口运营。

就商品出口量而言，玉米、大豆、小麦和高粱是美湾地区码头粮食出口地区的码头粮食。美湾玉米出口量2770万吨，大豆出口量1600万吨，小麦出口量610万吨，高粱出口量270万吨，分别占美湾粮食出口量的52%、31%、11%和5%。因此，密西西比河水位问题对全球玉米和大豆供应影响最大。

就出口国而言，中国是美国粮食出口的主要目的地。截至9月29日，美国粮食向中国出口2978万吨，占美国粮食出口总量的31%。其中，美湾码头承担了中国粮食出口总量的1638万吨，占美湾码头粮食出口总量的30.8%，与总量相当。从美国出口到中国的粮食商品约55%是从美湾码头运输的，40%是从美西码头运输的。因此，密西西比河对出口的影响直接影响到中国粮食进口到港口的步伐。

现在是北美大豆上市的季节。中国10月份购买了约700万吨美国大豆，11月份购买了约640万吨美国大豆。其中，美湾码头转运大豆约占一半。密西西比河水位下降，内陆物流受阻，运量下降将直接影响11月中国国内大豆到港。目前，11月份大豆到港量普遍下降至800-850万吨，预计达到900-950万吨。在短期基本面紧张的背景下，国内豆粕市场现货基差进一步大幅上升，带动11月份价差走强。另一方面，密西西比河水位下降，导致内陆驳船运费上升，国内大豆买家转向巴西，大豆贴水量大幅上升。11月初，美湾船期贴水价为320美分/蒲式耳。目前市场报价为410美分/蒲式耳，涨幅30%，带动国内大豆采购成本增加。

为了确保河流通过，美国海岸警卫队正在继续疏浚河流。但在异常大气环流的影响下，干旱天气将持续一段时间，密西西比大部分地形相对平坦，短期降水不能迅速集中在径流上。美国国家气象局(NationalWeatherService)据预测，孟菲斯的密西西比河水位预计将在未来两周下降到多年来的最低点，这可能会挑战1988年10月底创下的最低水位纪录。此外，冬季的到来将减缓和冻结密西西比河上游的一些河段，进一步阻碍下游水量的补充。

目前，一些货主正试图通过铁路或公路运输，陆路运输价格正在上涨。陆路运输的成本和能力与水路有很大的不同。自新冠疫情爆发以来，美国陆路交通也存在劳动力短缺、效率低下等问题，难以显著改善当前的粮食出口困难。预计这一事件对美国粮食出口的影响将在短期内难以消除。