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5月份a股市场企稳反弹，包括汽车、电力设备、国防军工等多个热点板块大幅反弹。伴随着。“红五月”最后，许多机构最近发布了6月份的市场战略报告。展望未来，机构普遍认为，宏观政策的密集引入提振了市场情绪，外部因素也呈现出积极的变化，A股票中期修复市场有望继续。从投资策略来看，机构重点关注新能源、大消费、汽车等制造业复工复产等多条主线。

随着稳定经济措施的出台，市场自4月底以来一直在反弹。Wind数据显示，截至5月31日收盘，上证指数、深证成指、创业板指数均在月内上涨，涨幅分别为4.57%，4.59%和3.71%。成交量方面，5月份整体成交量略有放大，但仅5月11日突破万亿元，股票资金博弈态势明显。

从行业角度看，包括汽车、电力设备、国防军工等热点板块形成反弹接力。Wind数据显示，截至5月31日，申万一级行业31个，5月收涨29个。汽车、石油石化、电力设备、国防军工、基础化工、机械设备和环保行业每月上涨10%以上，其中汽车行业指数每月上涨18%以上.26%，在各行业中排名第一。

值得注意的是，5月份北行资金“跑步进场”。5月31日，北向资金单日净买入额再次超过100亿元，为138.65亿元。此前5月20日，北向资金单日净买入1420.36亿元，创年内新高。5月全月，北向资金净买入达到168亿元。.67亿元，成为年内北向资金净买入额最高的一个月。

根据最近发布的战略报告，在许多机构看来，a股仍处于触底阶段，在内外环境的挑战下，6月份仍可能触底。然而，政策效果正在逐渐显现，海外影响也在减少。从中期来看，宏观环境继续改善，市场修复预计将继续。

“5月中旬以来，交通物流、复工复业稳步推进，铁路、公路、民航货运量均在回升。汽车全钢轮胎开工率、高炉开工率等高频数据也显示，工业生产有序恢复。”中信证券在6月份的战略报告中表示，随着疫情限制的逐步解除，该政策将进入集中实施的有效期，以帮助经济全面恢复。海外因素对a股的压力也在减轻，市场流动性边际有所改善，已开放的中期恢复市场继续。

中金预计下半年宏观流动性将保持丰富，利率水平可能稳步下降，股市流动性的改善取决于风险偏好的改善。A股市多指数估值处于历史低水平，市场情绪指数也处于中低水平，表明市场具有中线价值。然而，今年下半年，市场内外部环境仍可能面临一定的挑战，上升空间需要更积极的催化剂支持。

“6月份，市场处于稳定状态，横向盘整的概率大，逐步看待反弹空间。从反弹到逆转的核心驱动力是国内经济和业绩的真正复苏，以及海外地缘政治压力的缓解。”东吴证券分析师张启尧表示，6月份国内整体偏暖，主线转向稳增长。

从未来的投资方向来看，机构观点略有差异。从短期来看，机构重点关注稳增长主线、复工复产制造业主线和疫情修复下的大消费板块。从中期来看，以增长风格为代表“新动能”该领域备受关注。

“宏观环境是否明显改善取决于稳定增长政策的实施。但市场整体估值处于较低水平，价值风格优于增长风格已经持续了一段时间。值得观察的是，下半年是否会有市场整体估值阶段修复和风格回归增长的机会。”中金认为，下半年的行业配置策略包括“稳增长”或一些政策支持领域，如基础设施、建材、汽车和住房相关行业；基础设施、电力和公用事业、水电等估值低、与宏观波动相关性低的领域；基本面见底，供应有限或繁荣程度持续改善，如农业、一些有色金属和一些化工子产业、煤炭、光伏和军工等。

中信证券表示，政策集中实施的有效性将促进基本面的快速修复。海外因素对a股的压力减轻，投资者信心积累，中期修复市场继续，呈现三条主线轮换缓慢上升的特点。具体包括稳定增长的基础设施房地产主线、大众消费品、消费者服务、汽车产业链、新能源产业链、一季度报告超出预期的军工等消费主线。

川财证券认为，加强基础设施建设是加强基础设施建设“稳增长，扩大内需”加上目前专项债券的加速发行，预计今年基础设施投资将大幅增长，相关行业板块有望迎来机遇。此外，随着国内疫情的有效控制，各地纷纷出台“促消费”政策、消费行业有望修复，关注汽车、消费电子等领域。

国泰君安认为，6月中上旬后，需求判断将重新主导市场，A股票将回归基本面和业绩确定性。公共投资领域，包括建筑、电力电网、光风电、消费建材等，持有实物资产，现金流方向稳定，如煤炭、化工资源等，重点布局供给侧优化消费，如猪、食品饮料、酒店、香港股市领先科技。

中信建设投资陈国表示，中国经济告别了旧房地产周期，新动能仍在积累力量，经济将经历一个阶段必要的调整。A股票总量增长疲软，流动性丰富，持续改善，增长风格优越，中小型市场风格优越。预计新一轮政策增加后，市场预计将在第三季度再次进攻，增长风格将领先。