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丽雅真的不明白，为什么她5岁的儿子会爱上20年前电视剧中的一个人物，“每个星期都在每家店的奥特曼卡前徘徊”。她说这话的时候，刚带着儿子从玩具反斗城出来，家里的存货已经多到了“不知如何处理”。

“奥特曼卡无处不在。”丽雅感叹。购物中心儿童区，名创优品，玩具店kisland，学校附近的文具店无一例外。放学后，她的儿子会用手机刷视频，但重点不是奥特曼电视剧，而是博客作者的奥特曼卡开箱视频。

“幼儿园里的男生，基本上还处于什么都不知道的阶段，但知道这东西叫奥特曼。”

丽雅的儿子正在玩具店购买奥特曼卡，图为丽雅

小学五年级的明宇不是奥特曼的粉丝。他没有看过奥特曼电视剧的一集，家里也没有奥特曼模特。自从去年春天和夏天以来，我就进入了一个家庭“一堵墙上满是奥特曼卡”经过专卖店，他彻底入坑，半年时间在奥特曼牌上花了1000多元。

卡片生意并不少见，神奇宝贝卡、小浣熊水浒卡也是很多人的童年记忆。但是奥特曼卡的赚钱能力，秒杀了市场上所有的同类。

它的幕后推手是一家名为卡游的浙江公司。

36氪从很多接近卡游的投资人那里了解到，卡游2020年的收入是30亿元，净利润口径不同，12亿元，15亿元。就收入而言，这家公司并没有挤进当年创业板的前100名，但利润却压垮了大部分，排在1100多家创业板公司之中Top25。

“这是非常印钞机。”一位做过卡领域研究的投资人感叹。

盲盒模式也是如此IP发家的泡泡玛特，规模体量接近卡游，2020年营业收入为25.净利润32亿元.24亿元——但20.7%的净利率不到卡游的一半。这意味着，2018年刚刚成立的卡游，在短短三年的时间里就取得了十年泡泡玛特的成绩。

2020年春节期间，奥特曼卡牌产能一度受到限制，经销商一卡难求。规则变成了“谁来了，先给钱再拿货，按照订单大小发货”。一个经销商带着几百万现金去了卡游工厂，但是到了当地才发现，“我们没有带最多的钱”。

熟悉消费投资的红杉中国将于2021年投资卡游。一位接近红杉的投资者告诉36氪，在红杉中国合伙人苏凯于2020年底上市之前，红杉是其最大的外部投资者，该案件的推动者也是苏凯。

这两家公司确实相似又相似:同样的销售“玩具”同样，盲盒机制被使用，大多数人无法理解，而一小群人非常疯狂——泡卖给18-29岁的年轻女性，而奥特曼卡的观众大多是从幼儿园到小学的男孩。

不同的是，泡泡马特在上市前夕成名，成为当时最耀眼的新消费明星项目，而对卡游的深入报道几乎为零。

从沸腾到冷却的几年里，野心勃勃的企业家和投资者一直痴迷于“大赛道”，“大品类”。令人惊讶的是，一个看不见的巨人静静地站在一个不起眼的角落眼的角落里。

会“赚钱”的盲盒

1963年，日本特技导演圆谷英二创立了同名工作室，在三年后推出的电视剧《奥特曼》中，将成为超人奥特曼第一次登上银幕。在接下来的56年里，奥特曼跟随了这部电影“长寿电视剧”，从日本火到世界，成为几代人的童年记忆。

圆谷可能没有想到，50多年后，在中国，一群小学生通过小卡片认识了不同奥特曼的高级赛罗奥特曼，攻击力154000，防御力14700；低级银河奥特曼的攻击力和防御力只有83000。

在老师禁止带卡到学校之前，小学三年级的于晨会把他们带到课堂上，并将卡片等级与同学进行比较。对于一个小学生来说，拿出一张高级奥特曼卡是社会生活中的骄傲时刻。

奥特曼卡的等级设置部分沿袭了日本老牌游戏厂商Konami的做法。Konami同名漫画改编的集换牌《游戏王》于1999年推出，是世界上最畅销的集换牌之一。截至2021年1月，游戏王牌累计销量高达350亿张。

有些稀有卡只能在特定的卡包里掉落，可以抽到碰运气。“运气不好的话，最火的黑钻版卡包也抽不出稀有卡。”玉辰说。唯一的解决办法就是氪金，买一定金额，就会额外赠送一张稀有卡。

长期与卡游打交道的经销商李毅认为，盲盒机制是卡游崛起的重要原因。它抓住了年轻父母爱孩子的心理，也抓住了孩子探索未知事物的心理，“密封不能打开的越多，就越想打开想知道里面是什么。假如没有拆到自己想要的，就会继续拆。”

每次抽稀有卡，余晨和同学们都会先算算它值多少钱，“SSR值几块钱，GR值十多元，XR能值100元。”陈宇说，班里的男生基本都在玩，有的同学收集了三四本卡册。他们发现一本书可以卖五六百元，而且“收藏时间越长，越有价值”。

至于在这上面花了多少钱，于晨没有印象，只是“一天买一回”花多少钱取决于当天的零花钱。

这种“价值”认知通常来自他们。一位专注于儿童领域的投资者告诉36氪，学校周边食堂的老板会高价回收学生的稀有卡，“让学生觉得值钱”而且收藏的时间越长，卡牌就越多“增值”。即使不直接回收，一些商店也会评估小学生的稀有卡。

在二手交易平台上，卖稀有奥特曼卡的卖家种类繁多。在闲鱼上，用户“奥特曼卡”跻身闲鱼“桌游粉丝好评榜”热门榜、双榜类别Top1，新人榜Top3用户也在销售卡游奥特曼卡。

能够从中赚钱，也是非奥特曼迷明宇入坑的原因。每次拆卡，他的骨灰级玩家的同学都会指导一两个，“收藏贵，便宜卖。”因为贵的卖给小卖部“很亏”便宜的可以卖1毛到5元不等。

然而，奥特曼卡的现金回收行业仍处于灰色地带。36氪走访发现，不同的卡销售网点是否支持回收也存在不确定性。

卡片游戏官员对现金回收很保密。卡游旗舰店的店员说，他们不会讨论卡的价值，而是讨论卡的价值“很多人买来收藏”。

虽然没有提到钱，但卡游确实是为了钱“兑换”这种更含蓄的方式来自用户“回收”卡牌。

李仪告诉36氪，卡游将在各个门店举办卡牌兑换活动，推出类似的类似活动“10张SR卡兑换1张SSR卡”，“10张SSR卡兑换1张HR卡”等回收形式，活动不定期举行，由卡游官方教练驻点兑换。

复杂的卡片等级设置也为卡片游戏的定价留下了巨大的空间。根据不同类型的稀有卡，单包/盒的价格从1元到200元不等，有些纪念卡盒的价格高达1000元。这也意味着卡片游戏可以在大多数玩具零售渠道和小学生的消费水平“畅通无阻”。

“带有游戏甚至赌博属性的商品，加上IP包装和营销，是一个好生意，泡泡玛特和卡游是典型的。”长期企业家陈晓凡告诉36氪。

作为一家成立仅三年的公司，卡游展现了与此极不匹配的渠道能力。

据36氪了解，卡游产品已进入全国31个省、区、直辖市，覆盖率超过90%。“现在只要有一家店，和孩子挂钩，就会有卡游。”李仪说。

原因是卖奥特曼卡不是卡游第一次进入学生玩具市场。这种渠道能力早已在母公司甲壳虫动画中显现。