行业动态

11月3日，加拿大工业部要求中矿(香港)稀有金属资源有限公司.盛泽锂国际有限公司和西藏矿业投资（成都）有限公司剥离了其在加拿大关键矿业公司的投资。一周前，加拿大发布了一项新规定，要求外国国有企业特别批准对加拿大关键金属矿产的投资。外交部发言人赵李在1月3日的定期新闻发布会上表示，全球矿产资源产业链.供应链的形成和发展是市场规律和企业选择共同作用的结果。中国敦促加拿大停止对中国企业的不合理镇压，为中国企业的正常运营提供公平的支持.公正.非歧视性商业环境。

锂资源主要包括锂辉石(矿石).锂云母(矿石).锂盐湖(卤水).全球一半的锂资源以盐湖锂的形式存在于南美锂三角.澳大利亚是世界上最好的盐湖.锂辉石资源聚集地，我国锂资源对外依存度较高。就资源储量而言，2021年智利.澳大利亚.阿根廷.中国分别占41.8%.25.9%.10%.6.8%的产量，2021年澳大利亚.智利.中国.阿根廷分别占52.5%.24.8%.13.4%.5.9%。我国锂盐冶炼能力较强，但进口高度依赖原料。2022年1月至9月，我国碳酸锂进口总量为10.45万吨，同比增长76.49%，需求快速增长。锂资源是我国电动汽车产业链中最容易陷入困境的环节之一。这一事件有望加深中国对锂资源自主控制的关注，加快锂回收布局。

近日，中联金锂合同价格超过60万元/吨，主流网站电池级碳酸锂价格超过57万元/吨，锂资源开发经济紧迫。为了稳定锂资源价格，工业和信息化部于今年9月举办了锂资源产业发展论坛，提出了更多的发展.稳进口.减量化.促进回收利用。作为根本原因，更多的发展在四项政策中排名第一。我们可以看到国家希望加快国内锂资源开发的态度。在国内锂资源不足的情况下，国内企业无法控制锂精矿等关键原材料的价格，在上下游价格博弈中处于被动状态，不利于原材料价格的稳定。因此，由于新能源汽车供应链原材料价格稳定，国内锂盐湖.锂云母.预计四川锂矿等企业资源开发将加快。

中国的锂资源丰富于青海和西藏，其中青海的锂资源占43.4%，西藏的锂资源占31.1%，四川的锂资源占10.6%。盐湖锂资源位于青海柴达木盆地.西藏盐湖是主要地区。盐湖锂矿床数量约90张，主要为硫酸盐型。发现的资源储量约占盐湖锂储量的80.54%，其中一半以上在青海。经过近20年的技术迭代.随着工艺合和持续投资方面，青海主要盐湖突破了高镁锂比卤水锂、察尔汗(吸附)+膜）.东台(电渗析).西台(煅烧转向膜法).一里坪(膜法梯度耦合)的工艺路线基本定型，不断优化。同时，西藏盐湖作为处女地，锂浓度普遍较高.发展潜力巨大。在青海，西藏盐湖肩负着确保中国锂资源供应安全的重要任务。

此外，锂电池回收也是锂资源供给的重要补充渠道。在锂电池回收产业链中，将使用废动力锂电池.消费锂电池和储能锂电池的回收预处理.二次处理.深度处理将提取废锂电池中可用资源的利用.锂.铜.可再生资源，如铝。目前，我国锂电池回收行业正在逐步形成汽车制造商.参与联合回收模式的电池制造商和第三方回收企业。早在2018年，工业和信息化部就在2018年，.科技部等7个部门联合发布了《新能源汽车动力电池回收可追溯性管理暂行规定》，明确汽车企业应承担动力锂电池回收的主要责任。2020年.2021年，该政策强调了电力电池回收可追溯性管理的主要责任。未来，随着新能源汽车报废浪潮的到来，汽车制造商可能处于电池回收的核心地位，并积极与汽车公司合作.电池厂形成良好的绑定企业或具有渠道优势。

从估值来看，锂电池行业整体估值较高。截至11月3日，中证电池主题指数(931719)的市盈率为35.98，位于近十年22.08%的分位水平。估值高于中证500（PE22.79）.沪深300（PE10.62)短期内估值性价比不高。

在锂价高、海外矿产政策收紧的背景下，矿产资源稀缺性进一步凸显，确保产业链供应链安全稳定的紧迫性显著提高。预计国内锂资源开发将加快。同时，锂电池回收行业将迎来快速发展，布局良好的企业有望受益匪浅。虽然行业基本面较强，但目前行业整体估值较高，产业链价格博弈叠加，市场竞争日趋激烈。建议投资者要谨慎。

9.自10月以来，市场出现了明显的回调。目前，许多研究机构和网络V表明，这两个城市的总体估值很低。根据我们主题基础选择团队的统计数据，上海指数低于3000点的位置确实是一个打开固定投资窗口的机会。截至11月3日，沪深300指数(000300)的估值角度PE10.62位于近十年19.84%的百分位水平。从股票和债券的价格比较来看，上证指数的计算PE(TTM)倒数减减去10年期国债的到期收益率，即股权风险溢价ERP，截至2022年11月3日，上证指数股权风险溢价为5.79%，在2014年以来的90%左右，高于2022年5月初的5.71%。与债券市场相比，目前的投资股市具有很强的吸引力。对于专注于长期投资的投资者，他们可以根据自己的财务规划和风险承受能力，定期、定量地投资沪深300指数和沪深500指数，或者根据上证指数点建立网格交易策略，使长期投资成本处于市场底部。