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　　棕榈油11—12月将出现阶段性供大于求格式，随着年底库存累积的渐渐兑现，棕榈油价格将渐渐下滑。发起结构棕榈油空单，周期长度10月尾至11月尾。

　　棕榈油供大于求的阶段

　　棕榈油产量将在10月到达岑岭后开始季候性回落，连续到来岁2月，棕榈油出口同样面对季候性回落。

　　本年春夏日节没有出现显着的气候非常，固然当前有出现拉尼娜的大概性，但已经影响不到棕榈油本年年底和来岁年初的产量。因此，本年11月到来岁2月，将出现显着的同比产量增长，共同需求正常的季候性回落，11—12月将出现显着的供大于求格式。

　　从海温非常指数，当前海温偏低，但并不极度；南边涛动指数正在渐渐降落，假如连续，很大概影响来岁棕榈油四序度产量。

　　当前海内和马来西亚库存偏低是制约下行空间的重要因素，不外从库存季候性走向来看，两者都市出现年底库存重修的历程，将来随着供大于求格式出现，库存累积，棕榈油代价预计会回落。

　　替换性品种需求预期

　　从未实行条约需求走势来看，菜籽油需求上举措力削弱，强势的豆油需求预期也已经在高位振荡。豆油、菜油未实行条约上行趋势一旦冲破，油脂团体都市出现显着回调历程。

　　固然，现在海内菜籽油库存仍在低位，相比库存相对较高的豆油，更抗跌。

图为马来西亚棕榈油产量分年比拟

　　本年春夏日节气候没有非常，当前也没有出现显着的拉尼娜征象，棕榈油产量正常，棕榈油11—12月会出现阶段性供大于求格式，随着年底库存累积的渐渐兑现，棕榈油代价将渐渐下滑。其他油脂品类中，豆油、菜籽油连续的需求增长也渐渐走到阶段末期。综合来看，当前相宜渐渐逢高结构棕榈油空单。(作者单元：宏源期货)

（文章泉源：期货日报）