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1、国庆你完婚了吗？从中国婚庆潮回升看黄金上涨空间

2、纵观一个世纪，黄金大涨的几个重要因素

3、中国黄金消耗雄师将继承推升金价上涨

4、疫情下克制的需求正在开释 利好黄金期货和黄金股

贝瑞研究声明：文中看法基于公然市场消息和数据，文中看法仅供交换。本文为原创文，转载需获授权。

1、从中国婚庆潮回升看黄金上涨空间

作为疫情后中国首个八天长假，恰逢传统婚庆黄金季，人们克制许久的消耗热情被引发。搜刮消息，“国庆黄金周90后扎堆完婚”，“十一完婚黄金季消耗激增”，“杭州柜姐履历了从业以来最繁忙的国庆假期”……

中国刚过完假期，外洋市场的阐发师们时候存眷着中国作为最大消耗国以及一连13年连任环球第一大产金国的供需状态。

中国黄金协会数据表现，从天下来看，2020年年初，黄金生产全行业受新冠肺炎疫情的影响，黄金累计产量较上一年大幅降落，但从二季度开始，随着海内疫情缓解、复工复产率的敏捷提拔，以及国际黄金代价的快速上涨，海内黄金生产全面规复正常，二季度海内黄金产量环比增长5.81%。不少中国企业在国庆黄金周之前就备好了超过平常10~20%的货。

凭据苏宁易购的最新数据，十一期间，在双十一提前启动的大额补贴刺激下，苏宁易购投资金条销量同比增长66%。

上海苏宁百货黄金珠宝环比激增，此中，老凤祥、六福珠宝和周大福深受消耗者青睐，勇夺贩卖额前三。

在天下其他地方，黄金贩卖同样火爆，好比广东地域龙凤镯、龙凤套链等产物销量较高，有4成左右是婚庆产物。

贝瑞研究阐发师Brian Tycango最新发文表现，中国婚庆市场回暖，被克制的黄金需求将被开释并利于黄金期货代价继承上涨。而且总体而言，贝瑞研究多位资深阐发师Bill Shaw 和Steve Sjuggerud也依然黄金涨势没有到头，而且此前多次在紧张节点表达看涨黄金的阐发。

Bill Shaw从3月16日到10月9日，Bill力荐的金银信托基金（CEF）已经上涨了38%，并且他以为黄金还没有涨到头。接待回首：《避险资产怎么挑？一文相识环球最值得投资的黄金白银标的》 Steve在频频面对读者在短暂回调时追问：这一轮黄金是不是到头了？是不是该兑现红利了？均实时的给出了引导意见，请参看3月23日市场触底时他们如市场中的一盏明灯一样平常的偏向内容《关于熊市的汗青周期探究以及危急下的赢利计谋【贝瑞Weekly】》，以及5月18日，在黄金遭遇紧张节点时，又给出了明白的看涨发起，接待回首《高能预警！美股、美元、美债、黄金、白银迎来要害期 |贝瑞Weekly》

2、纵观一个世纪，黄金大涨的几个重要因素

通常意义上来说，纵观这一个世纪以来，黄金大涨的几个重要周期重要受以下因素驱动：

（1）动荡与战乱

咱们昔人早早就总结好了“盛世骨董，浊世黄金”这个真理。二战期间及之前几年（1933~1944年），金价从每盎司20美元四周攀升到35美元四周，上涨幅度75%。二战以后，环球范畴本地缘政治辩论不停，局部战役也时有产生，从汗青数据来看，这种局部动乱和战役仅在短期内刺激黄金上涨，不会改变黄金的中恒久趋势。

和战役与动乱雷同，经济体系的动荡也是黄金上涨的驱动力。1971年，美国总统尼克松颁发电视发言，封闭黄金窗口，意味着美元与黄金脱钩，金本位制的竣事。到1973年布雷顿丛林体系彻底瓦解，金价也迎来了上涨的黄金十年。这种钱币体系的瓦解和动荡促使金价从1971年的约40美元涨到1980年的850美元，涨幅凌驾20倍。厥后又连续长达20年的黄金熊市。

（2）利率下跌

相对付动荡与战瞎搅说，从近四十年汗青来看，利率下跌大概说量化宽松情况是促使黄金上涨的更直接因素。黄金自己相称于无票息债券，市场利率可以看做其时机本钱。当利率上涨时，会压抑黄金投资需求，而当利率走低时，黄金的时机本钱变小。

2000年到2010年的这一轮黄金上涨周期就是重要受利率下跌，钱币宽松的刺激。2000年互联网泡沫幻灭以后，美联储开启降息周期，金价开始一起上涨。2008年金融危急以后，由于美联储新一轮量化宽松和扩表开始，黄金加快上涨，直到2011年到达高点后进入回落趋势。

（3）通货膨胀

实在，通货膨胀这个因素和利率以及钱币宽松放在一起也是可以的。究竟他们大多数时间是并肩而行的。回到我们如今的局面，预计将来两三年都市保持超低利率情况，美联储史无前例的大放水，“均匀通胀率“答应得当凌驾2%，这些都是驱动黄金中恒久上涨的基础因素。

当前关于新一轮刺激法案的讨论依然很猛烈，上周二，美国总统特朗普取消了冠状病毒救济会商，并在当天晚些时间回拨电话，表现将支持针对受灾严峻行业的个体救济方案。众议院议长南希·佩洛西（ Nancy Pelosi ）拒绝了这个想法，她说她只会协商一个更大的法案。不管末了通过的刺激法案是2.2万亿照旧1.8万亿，这么大的供给量无疑会加大通胀预期，从而推动黄金等抗通胀资产继承走高。

Stansberry热评编辑C.Scott Garliss说：“金融体系中的钱越多，美元代价就越低，而以美元计价的黄金、比特币和股票等商品的代价就越高。”

然而，现在的通胀预期还不是很高，最重要的缘故原由就是通胀最重要的推手-石油的代价现在在汗青低位。由于环球疫情重复，现在除了中国以外的重要经济体经济苏醒还不是特殊清朗，石油的需求很难敏捷规复，以是这会在一段时间内克制通胀程度，反过来也克制黄金的快速上涨。一旦经济苏醒的速率加速，石油的需求快速规复，在油价上涨的推动下，再加上低利率，钱币超发等缘故原由，通胀会进一步走高。届时金价上涨的速率也会加速。

即便云云，黄金批评员兼作家E.B.Tucker在担当Stansberry Research的Daniela Cambone采访时表达：“到圣诞节，金价仍大概高达2500美元”。他增补说，下一步另有许多因素将推动贵金属走高，推举对金价来说是云云的乐观。谁出人头地并不紧张，两位候选人都大概对金价提供肯定的支持，金价在12月尾升至2500美元。

停止发稿，黄金期货报价1937.5美元每盎司。

3、中国黄金消耗雄师将继承推升金价上涨

我们回到中国《完婚周》的话题，贝瑞研究阐发师Brian 固然出生在菲律宾，但是他的父亲有14个兄弟姐妹，妈妈有9个兄弟姐妹，Brian 表现亲身己从小在一个各人庭中长大，他亲身己有4个兄弟姐妹。

作为小时间常常当递送戒指的花童，长大了当帅气的伴郎的Brian，他曾到场过十频频亲戚的婚礼，此中包罗不少中国亲戚，在Brian的印象中，没有黄金的中国婚礼就像没有列队和现金信封的美式成人礼。

是的，两边家长为后代预备黄金作为礼品是一个恒久的传统。一份典范的黄金礼品包罗：一对金耳饰、一条金项链、一个金手镯和一枚戒指（通常有钻石）。

Brian说他有一个较富有的堂兄弟乃至不消桌子来展示他的礼品，而是把他岳父家的一间寝室酿成了一个究竟上的“金库”。

Brian指出，这些在婚礼前举行的送礼节式越来越像是财产的展示。尤其是在中国，每年有近1000万对新人完婚。这支黄金买家雄师险些一手把中国酿成了天下上最大的黄金消耗国。

2019年中国的黄金消耗量再次凌驾1000吨，此中，中国人消耗的黄金金饰高达676.2吨，金条及金币约225.8吨，产业及其他范畴消耗量约100.8吨。

停止2019年，纵然金价均匀每盎司1392美元，中国黄金金饰需求仍到达638吨。这个需求数字较10年前黄金均匀每盎司1224美元左右的需求超过38%。

这个需求量，约占环球黄金金饰需求的三分之一。并且，这险些是美国年需求量的五倍。简言之，中国的黄金需求量巨大，对环球黄金需求量极为紧张。

4、疫情下克制的需求正在开释 利好黄金期货和黄金股

但疫情的发作，彻底成为了婚礼（黄金购置）的粉碎者。

停止本年4月，四川省已有1万多场婚礼推迟。在贵州省遵义市，本年早些时间约有1000场婚礼被推迟，这两个地域都间隔武汉发作的震中数百英里。

因此，年初和年中，中国对黄金金饰的需求降落也就不敷为奇了：2020年第一季度，需求同比降落65%。在第二季度，只管中国走出了关闭状态，黄金金饰需求同比降落了33%。

不外，最猖獗的是，纵然在中国需求降落的环境下，黄金代价也飙升至汗青最高点。

如今，中国的环境险些规复正常。这意味着黄金需求将飙升。这很大概会导致下一回合的黄金代价上涨。

假如中国人想要黄金，他们会支付任何代价。这一点在2012年黄金市场的末了一次大牛市中尤为显着。

其时我在中国香港，彼时的香港已经成为中国游客的黄金购物之都。这个都会的免税职位意味着你只需比现货代价超过几个百分点就可以买到黄金金饰，再加上一点手工费。

彼时黄金期货代价靠近每盎司1800美元。我很好奇弥敦道四周的珠宝店黄金卖几多钱，以是我到处看看。我碰到的每一家珠宝店都挤满了中国大陆游客，珠宝柜台四周坐满了买家，背面站着更多的人。

这种征象让我追念起中国的婚礼，并叹息到，只管代价飙升，但黄金的代价并不紧张，由于需求仍在增长。

令人难以置信的是，更多的需求大概会在路上。

中国近几个月来乐成控制了冠状病毒的流传，新病例已趋于安稳，中国已经有几个月没有新的殒命陈诉了。大概中国经济正在规复正常。

一个最大迹象是近来的一次泳池派对，看看这张来亲身NBC消息的照片：

8月的武汉，成千上万的人聚集在泳池，像是到场一场摇滚音乐会。

这是一个明白的信号：中国事时间回到已往的生存状态了，这包罗完婚。

正如我们前文所表达的，在中国，黄金是婚礼的紧张构成部门，而2020年上半年纪以万计被取消的婚礼中没有卖的黄金需求将被开释出来。

简朴地说，婚礼的回暖对黄金来说意味着一件事：许多中国买家即将重返黄金市场。

请记着，这一部门需求是离开于代价的，而是由于文化决定的牢固需求。这意味着代价飙升或金价靠近每盎司2000美元都不会让需求减速。巨大的需求或将已经创记录的金价大概会飙升至新高。

这对付一些生产金矿的企业来说也是利好。

贝瑞研究此前阐发分享了多家金矿和黄金ETF公司，接待您输入相应要害字查询。

阐发师： Brian Tycango

编辑：Esther，Grace