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 4日举行全国哀悼日，8日起武汉正式解除封锁，国内疫情整体趋于结束。国内复工复产推进顺利，市场体现较为明显。清明节后明显感受到国内需求端好转，内盘走势强于外盘。近清明节假期期间，全球新增确诊略有下滑，有部分观点认为拐点可能即将到来，市场乐观情绪升温，但8日新增再度上升，疫情发展不确定性仍然较高。在疫情拐点到来之前，全球经济压力较大，有色金属行情也难以走到拐点。

本周受到全球每日新增确诊病例下降和原油大幅反弹的因素影响，有色金属明显走强。而国内复工复产，后续电力投资值得期待，也对铜价形成较强支撑。近期日盘铜价强势而夜盘走势较弱。短期沪铜可能在35000-42000底部震荡，后续仍需欧美疫情出现拐点才能带动铜价拐点出现，可能要到4月15日以后。操作上若后市出现急跌可以考虑布局部分多单，暂时不宜追涨。

一、行情回顾

中长期来看，自从2011年跌破55周均线后，55周均线就成为沪铜反弹行情的临界点。受到国内疫情影响，春节后铜价暴跌，跌破55和89周均线支撑。3月铜价月初暴跌跌破4万，一度创出新低35300后反弹，沪铜目前下行趋势持续，中期关注下方35000附近支撑。

上周铜价走出了巨幅波动的过山车行情，本周受到全球每日新增确诊病例下降和原油大幅反弹的因素影响，有色金属明显走强。而国内复工复产，后续电力投资值得期待，也对铜价形成较强支撑。清明节假期后，铜价持续反弹，尤其是内盘走势明显较强，且开始带动外盘走强，近期明显日盘铜价强势而夜盘走势较弱。本周沪铜大幅反弹站上4万点关口，而伦铜也一度回到5000美元上方，短期铜价进入震荡行情，但是疫情扩大的情况下，铜价下行趋势未变，目前仍未安全。经过初步测算，国内精炼铜生产成本大约在35000附近(不考虑运输仓储等因素)，下方前低35300附近存在较强支撑。短期沪铜可能在35000-42000底部震荡，后续仍需欧美疫情出现拐点才能带动铜价拐点出现，可能要到4月15日以后。操作上若后市出现急跌可以考虑布局部分多单，暂时不宜追涨。

二、影响因素分析

1、国内复工后，铜需求明显好转，而国外情况较差

经过前些年的产量暴增后，17年-18年铜铝产量基本保持平稳。2020年2月数据刚刚出炉，受到疫情影响，国内铜材产量1-2月累计同比下降8.3%。中国1-2月精炼铜152.7万吨，同比增长2.8%。

受到疫情影响，国内房地产相关数据1-2月大幅下跌。其中房地产开发投资完成额同比下跌16.3%，房地产新开工面积和商品房销售同比下降44.9%和39.9%。今年春节房地产行业受到巨大压力，目前传统旺季开始，但开工仍未明显好转，仍需等待观察后续进展情况。

1月受到春节假期和疫情影响，官方和财新制造业PMI均出现明显回落。2月制造业PMI大幅跳水，疫情对经济影响非常大。3月制造业PMI全面扭转，官方制造业PMI为52，财新报50.1，均站上50的临界点，国内复工效果明显。