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　　根据当前聚酯工场90%的均匀开工率来盘算，现有的PTA产能已经相对过剩。在后期PTA产能高速增长配景下，行业产能过剩征象将愈加显着。

　　进入四序度，随着PTA新产能投产时间日渐邻近，行业供给过剩预期加强，压抑市场看涨信心。只管年内另有多套装置筹划检验，但供应端淘汰力度较为有限，同时卑鄙市场体现欠佳，难以有用拉动市场需求，因今后市PTA代价走弱概率大。

　　供应增长预期加强

　　2019年PTA行业迎来投产岑岭，此中四序度筹划投放的新凤鸣和恒力石化装置是市场存眷的核心，这两套装置本来都筹划在10月投产，现分别推迟至11月和12月。国庆假期之后，恒力石化开始轮替检验两条PTA生产线，别的，10—11月存在检验筹划的厂家包罗汉邦石化、亚东石化及虹港石化等。根据15天的检验周期来算，年内尚未检验的生产线全部检验所造成的产量丧失在50万吨左右，仍不能完全抵消年内新产能开释带来的增量。

　　根据当前聚酯工场90%的均匀开工率来盘算，现有的PTA产能已经相对过剩。在后期PTA产能高速增长配景下，产能过剩将愈加显着。不外，短期来看，因新产能推迟加上不少装置会合检验，PTA代价或有小幅提振，但上方空间不大。

　　本钱支持已不再

　　2018年四序度是PX行业利润最好的时间，随着海内大炼扮装置开释，PX新产能纷纷投放市场，2019年开始PX利润急剧压缩。本年三季度PX均匀加工费只有331美元/吨，较客岁四序度下滑245美元/吨。前期，在沙特油田遭袭配景下，化工品代价纷纷上涨，而PX代价则相对弱势，彰显出PX供需面的疲弱。9月中下旬，PX-石脑油价差降至300美元/吨之下，不敷年初的一半，思量到将来PX新产能待投产量依然巨大，PX-石脑油价差将维持低位状态。

　　近期，PTA现货加工费已降至每吨800多元的低位程度，而PX代价在800美元/吨四周倘佯，对PTA代价支持作用削弱。PX在投产岑岭配景下亲身顾不暇，难以对PTA市场形成有用支持。

　　卑鄙需求缺乏拉涨动能

　　国庆长假期间，因部门织造工场放假，聚酯市场库存有所攀升。节后，涤纶POY库存多在7—12天四周，FDY库存多在10—15天四周，DTY库存多在20—25天四周，较节前广泛上涨。长假返来，近两日不少厂家补货使各种聚酯产销大增，但长丝主流产销仍只有七成左右，聚酯工场还处于累库周期，将来不清除贬价去库存的大概。

　　节后，聚酯工场利润体现欠佳，部门涤纶产物现金流已陷入亏损。据有关数据表现，1—9月海内共增长聚酯新产能290万吨，固然后期另有200多万吨的新产能筹划开释，但随着涤丝利润回落，新产能投产时间耽误概率很大。现在，终端订单并不乐观，对聚酯代价形成压抑。

　　后期PTA根本面将继承走弱。在新产能尚未投产和部门厂家检验配景下，短期PTA期价或有小幅提振，掌握逢高做空时机。

　　(作者单元：弘业期货)

（文章泉源：期货日报）