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泉源：中国基金报

央行买黄金不绝！一连9个月增持耗资346亿元，环球央行都在买，本年已买超400吨

金价大涨，央行增持黄金步调不绝。

9月7日中国人民银行最新宣布的数据表现，停止2019年8月，中国黄金储备6245万盎司，环比增长19万盎司，为一连9个月增持。

亲身2018年12月以来，央行黄金储备连续增长。不但中国央行，环球央行都在买。天下黄金协会9月6日公布的最新陈诉表现，年初至今环球央行净购金量已凌驾400吨，这是2010年央行购金出现净购置以来的最高年度累计程度。

央行9个月耗资346亿元增持黄金

在2018年12月之前，央行已经超两年（26个月）按兵不动，未增持黄金。

从客岁12月开始央行开启黄金“买买买”模式，一连9个月增持321万盎司：2018年12月初次增持32万盎司；2019年1月到7月一连增持，从30万盎司到50万盎司不等；方才竣事的8月增持19万盎司。

固然这期间央行增持黄金的步调没有停歇，但增持量与金价有肯定干系。此中，4月和5月央行对黄金的增持量显着放大，彼时也是本年以来停止现在黄金的低位；至8月金价已连涨三个月，而央行在8月份对黄金的增持量也降至19万盎司，未维持以往30万盎司以上程度。

6月以来，受多重因素影响，黄金启动了一波久违的强势上涨，此中6月涨幅7.73％，创下两年来最好月度体现，7月微涨近1％，8月再度大涨7.23％，金价一举站上1500美元，乃至一度突破1560美元，创下6年多以来最高点。

根据最新金价，现在1盎司黄金的代价在1515美元，321万盎司黄金相称于48.63亿美元，约合人民币346亿元。

现在处于央行第5次黄金增持周期

回溯中国黄金储备数据，从1978年至今约40年间，中国央行共开启了5次黄金增持周期，此中3次产生在2009年4月至今的10年间，现在正处于第5次增持周期中。

1978年至1980年，中国黄金储备为1280万盎司；1981年微降至1267万盎司并维持至2001年11月。

2001年12月，中国黄金储备增至1608万盎司并维持了一年时间；2002年12月，黄金储备再度增至1929万盎司，直到2009年3月，这个数据未再变更。

2009年4月，央行大肆买入1460万盎司黄金，致中国黄金储备增至3389万盎司。

今后直至2015年6月，央行才再度大肆增持，买入1943万盎司黄金，创下迄今为止单月买入最高记录，同时开启了一次长达17个月的增持周期，至2016年10月增持到5924万盎司才停手。

从2018年12月起，央行的黄金储备从5924万盎司一连9个月增长321万盎司至6245万盎司。

2012年以来，黄金熊市已经连续了7年。2015年金价近乎腰斩，创出1045美元/盎司的低点，而彼时正值央行上一轮黄金增持周期。

2018年四序度，环球风险资产回调，黄金脱颖而出，跑赢环球大部门资产，央行再次开启黄金增持周期。

天下黄金协的最新陈诉表现，各国央行继承以康健的速率积聚黄金储备，停止本年7月，环球官方黄金储备共计34407.58吨。别的天下黄金协会开展的一项调查表现，以为环球央行黄金储备在接下来一年将上升的占比54％，维持稳定的占比38％，但没有被调查者以为黄金储备会降落。

8月环球黄金ETF持仓范围上升

天下黄金协会最新公布的数据表现，8月份环球黄金ETF总持仓范围按月上升5％至2733吨，与2012年底的汗青最高只相差2％，而其时的金价比如今的程度超过约9％。

停止8月末，环球黄金ETF总持仓量上升了292吨，重要受已往三个月强劲流入驱动。2019年6月至8月，环球黄金ETF持仓范围增长了13％，重要因环球利率降落导致美国2年/10年国债收益率曲线倒挂，以及中美连续地缘政治告急局面所推动。

而黄金代价8月继承上涨约7％，使得环球黄金ETF的资产治理范围增长至1340亿美元。

北美地域继承主导8月黄金ETF流入，持仓上升78吨，凌驾欧洲成为2019年流入量最大的地域；欧洲吸引了33吨净流入，增长重要来亲身英国，因英镑连续走弱及“硬脱欧”大概性增长；亚洲吸引了9吨净流入，扭转了本年以来净流出的环境。

亚洲的净流入重要受中国推动。据天下黄金协会，上海期货生意业务所均匀逐日黄金生意业务量增长超200亿美元，远高于本年以来日均80亿美元和2018年日均30亿美元的生意业务量。8月份，上海黄金生意业务所的包管金生意业务黄金合约生意业务量到达2507吨，为汗青最高程度。

陈诉称，通过场交际易产物、期货合约和ETF，环球黄金生意业务量连续走高，均匀天天达2190亿美元，较客岁程度超过92％。认沽/认购偏度仍处于极度程度，这表示投资者乐意以更贵的代价购置将来买入的黄金期权，而非卖出的黄金期权，突显市场连续看涨感情。

凯投宏观（Capital Economics）市场经济学家Simona Gambarini以为，金价年底将在1500美元左右，因两股气力相互均衡。一方面，避险感情预计将继承支持金价；但预计债券收益率将回升，这将给黄金带来压力。

“我们预计本年剩余时间将出现避险感情，这应该会支持黄金需求。尤其预计美国和天下其他地域股市将在年底前出现抛售。另一方面，由于债券收益率已经大幅下跌，预计本年剩余时间债券收益率将继承走高，这应该会给金价带来下行压力，”Gambarini上周五表现，“总的来说，我们以为本年剩余时间金价将保持当前程度。”

华泰宏观李超团队称，黄金兼具金融和商品的多重属性，有助于调治和优化国际储备组合的团体风险收益特性。在市场风险因素仍多、美元大概率进入下行通道的环境下，仍刚强看好中恒久黄金投资代价。