行业动态

　　7月以来，美棉代价连续下跌，7月12日最低跌至62.6美分/磅，随后在63美分/磅四周振荡。郑棉7月9日跌停，7月10日郑棉主力合约最低跌至前低四周，之后在13000元/吨上下振荡。

　　下年度环球产量增长

　　美国农业部公布7月环球棉花产需猜测，进步环球期初库存38万吨，进步环球产量预期10万吨，同时下调环球利用量21万吨，下调收支口量13万吨。2019/2020年度环球棉花供给过剩，期末库存预计增长69万吨。环球棉花期初库存上调重要是下调孟加拉国与中国大陆棉花消耗量所致。

　　美棉下年度增产约20%对环球棉花增产起到了紧张作用，而美棉莳植环境也印证了其增产的预期。停止7月14日当周，美棉生上进度较往年稍有落伍，但总体的生长环境精良，精良率为56%，高于客岁同期的41%。主产区得克萨斯州上周的降雨以及近期的晴暖气候有利于棉花生长，美棉增产预期正在渐渐兑现。

　　去库存速率仍很慢

　　国储棉成交均价有所下跌，折3128代价亲身7月1日的14640元/吨跌至19日的13824元/吨；成交率固然受盘面感情影响稍有降落，但根本保持在90%上下。2018/2019年度海内供应富足，预计年度期末库存同比将大幅进步。停止7月初南疆另有140万吨新棉尚未贩卖，至8月尾未贩卖的疆棉面对还款压力，这将施压棉花代价。

　　海关总署公布的最新数据表现，6月纺织品出口环境欠好。6月出口纺织纱线、织物及成品103.1亿美元，同比降落3.9%，当年累计值同比增长0.54%；出口打扮及衣着附件143.4亿美元，同比降落0.93%，当年累计值同比降落5.1%。现在，纺企有少量补库，但前期各环节累积的库存总体去化速率仍很慢，卑鄙成交小幅好转不敷以抵触代价下行压力。

　　环球棉花产量增长概率大

　　当前，环球棉花产量增长概率大，而环球经济增长疲弱，纺织品消耗预期下滑，美棉将连续弱势格式。预计7月尾我国工贸易库存为475万吨左右，较同期增长97万吨左右。期货仓单加预告总计15400张左右，约合61万吨棉花，也给盘面带来较大的压力。因此，郑棉后市依然将维持弱势格式，短期大概在12700—14000元/吨区间运行。

　　必要留意的是，国储棉轮入以及新疆遭遇倒霉气候都市对棉花均衡表产生庞大影响。(作者单元：申银万国期货)

（文章泉源：期货日报）