行业动态

　　后期PX装置检验较多，本钱对PTA有肯定的支持。但是现在PTA根本面相对较弱，PTA短期或振荡筑底，待根本面格式好转，PTA才有望上涨。

　　3月初，天下两会期间当局事情陈诉提出将增值税率由16%下调至13%。市场以为期货是含税代价，降税对商品产生利空作用，PTA期货代价因此出现连续下跌。现在，PTA期货主力1905合约已经跌至60日均线四周，假如代价继承下探，则前期的涨势或闭幕。

　　根本面疲软

　　固然近期PTA代价连续走弱，但是上游PX代价跌幅更大，因此PTA的加工费出现连续上升的态势。停止现在，PTA的加工费到达988元/吨，处于正常偏高的程度。在这种环境下，PTA生产企业的生产积极性较高，现在除了恒久停车的装置之外，仅有恒力石化一套220万吨的装置由于水洗题目停车几天，预计本周就能重启。待恒力石化的装置复产后，PTA生产企业的开工负荷将到达89.57%，处于较高程度，因此现在海内市场的供给相对充裕。

　　恒力石化别的两套装置筹划于3月尾与4月检验，华东地域一套220万吨装置筹划3月下旬检验半个月，华南地域一套125万吨装置筹划月尾停车检验三周，海内PTA供给存在肯定的降落预期。

　　需求方面，现在聚酯生产企业的开工处于较高程度，但是终端采购意愿不敷，这导致近期聚酯库存聚集。停止3月22日，长丝POY、DTY、FDY的库存分别为9天、13天和17天，较春节前分别上升7天、6天和14天。聚酯库存积存影响聚酯生产企业对PTA的采购热情，短期PTA需求体现相对疲软。现在来看，由于海内PTA生产企业开工负荷处于高位，而终端需求体现相对疲软，PTA团体出现供大于求的态势，供需端难以给PTA的代价提供向上的动能。后期海内PTA生产企业存在检验预期，或引发卑鄙企业的补库热情，供需格式好转必要确认。

　　本钱支持强劲

　　PX代价相对PTA弱势的缘故原由是，恒力石化的PX装置现在试车顺遂，福海创的80万吨装置筹划复产，市场对海内PX供给增长的预期增强。不外，现在恒力石化的PX装置只处于试车阶段，到正式投产仍需一段时间，而且后期海内PX企业的检验筹划较多，因此市场现实供给或不如市场预期的宽松。在这种环境下，PX代价或修复，PTA加工费或被压缩。除此之外，在OPEC减产、委内瑞拉海内局面动荡、美国加大对伊朗原油出口禁运制裁等因素的作用下，国际原油价格出现振荡上行的态势。国际油价走高使PX、PTA代价重心不停上移，本钱对PTA代价支持作用显着。

　　后市猜测

　　综上所述，由于后期检验较多，加之市场对恒力PX装置投产过分，PX代价或止跌。特殊是在外围原油团体走势偏强的大配景下，后期本钱对PTA的支持将日益显着，PTA下方空间有限。不外，供需方面，现在海内开工处于高位，而且终端需求体现不佳，因此固然后期海内PTA存在检验预期，市场团体供大于求的局面短期内难以改变。基于上述判定，我们以为PTA后期或出现易涨难跌的态势，对后期走势呈审慎看多的看法。

　　(作者单元：金石期货)

（文章泉源：期货日报）