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　　2018年12月下旬以来，白银代价一连收涨，停止2019年1月3日，累计涨幅约6%，不但一举突破了2018年8月以来的宽幅振荡区间，也突破了200日等恒久代价均线体系，彻底逆转了2018年白银代价的弱势格式。

　　近期白银代价的大幅上涨重要源于美联储加息预期削弱以及市场寻求避险。从中期来看，美元预期疲弱，美股走弱，短时诸如美国当局继承关门等风险性因素也将支持银价，寻求贵金属避险将是市场主流资产设置思绪。别的，思量到现在海内春节需求仍较强，固然当前银价已经上涨了较大幅度，但我们以为将来银价仍旧易涨难跌。

　　美元出现顶部布局，预期疲弱。美联储在2018年12月的声明和消息公布会上，对2018年、2019年及2020年的美国经济猜测相较9月声明有略微下调，对付美国将来经济增长率预期不佳，将来加息次数介于2—3次。美元2018年的强势上涨布局大概会由于美联储偏鸽的钱币政策预期而改变。近期美元出现技能性顶部布局，现在正在测试看跌的上升楔形下轨。若跌破要害支持，美元将会大幅下挫，白银将从中获益。从技能角度看，美元指数将来大概率疲弱。

　　美国财务债务上限将是影响一季度市场体现的紧张因素，由于美元布局活动性将产生临时的变革。现在美财务部在美联储持有约四千亿美元的活动性现金缓冲。在3月1日到期时间前的一个半月，美财务部将至少减持两千亿美元的现金缓冲，这将临时增长市场中美元的活动性，因此将造成美元贬值。

　　美股等风险资产预期不佳，市场需求避险。进入新的一年，投资者的担心感情并未得到缓解，这推动了市场避险感情的继承回升。权衡投资者感情的ETF连续增仓方面，数据表现，环球最大黄金ETF—SPDR Gold Trust持仓周三大增7.64吨，使得总持仓量升至795.31吨，创8月以来最高程度。

　　固然2018年美股创下十年最大跌幅，但相比一年跌去10.4%的MSCI环球指数和跌16.6%的新兴市场，美股跌幅相对较小，标普和纳指整年分别下跌了6.2%和3.9%。然而，当前市场信心正在下滑，我们以为这始于金融危急后的量化宽松以及当前的紧缩政策。美联储2018年的快速加息，恒久利率的走高，助推了市场的担心感情，将来美国股市大概跌幅更大，市场寻求贵金属资产避险对冲属于通例资产设置本领。基于此，银价后市总体看好。

　　英国脱欧以及美国当局关门等话题也在短时推动银价的颠簸，在这种不确定性以及对地缘政治的担心之下，会增大市场对风险资产收益和信心的担心，贵金属会吸引更多的避险买盘，大概率将刺激银价继承大幅走高。

　　白银代价短时面对小幅调解，中期多头气氛稳定。技能上，颠末前期上涨，银价大概进入小时级别的修正调解阶段，但中期上涨形态仍旧齐备，发起存眷200日均线四周支持。凭据黄金白银代价比值的汗青体现，现在白银被严峻低估，银价有补涨空间，后市上涨空间大概更大。

（文章泉源：期货日报）