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上周钢材期货震荡偏弱运行，淡季深入导致终端需求持续低迷。现货市场方面，唐山钢坯价格报2970元/吨，上海螺纹报价3200元/吨，上海热卷报3340元/吨，三大品种价格全线回落。产业数据显示，上周螺纹产量213万吨，环比减少5万吨，但表观需求仅189万吨，大幅减少32万吨，总库存达687万吨，环比增加25万吨，累库压力明显加大。

铁矿石方面，港口库存持续攀升至17544万吨，环比增加233万吨，供应端延续宽松格局。虽然铁水产量仍维持在242.95万吨的高位，但钢厂盈利状况持续恶化，盈利率降至51.08%，环比减少4.76个百分点，补库力度明显受限。分析人士指出，海外发运持续增加叠加到港量回升，预计矿价将维持震荡承压运行。

焦煤焦炭方面，上游煤矿生产整体收缩，开工率降至68.2%，原煤日均产量环比减少6.8万吨，供应端收缩对焦煤价格形成一定支撑。焦炭端第八轮提价落地推动焦化利润修复，但产量仍呈下降趋势。钢厂维持按需采购策略，焦炭第九轮提涨暂未获钢厂回应。整体来看，双焦在供给端支撑与需求端压制之间维持震荡走势。

展望后市，黑色系整体面临"强供给、弱需求"格局。螺纹钢受雨季高温天气及终端需求疲软双重压制，供需矛盾较为突出；热卷供需双降，累库趋势仍在延续。市场等待政策面进一步指引及终端需求季节性回暖信号。