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2022年聚酯品种价格先涨后跌，呈倒“V“趋势。2023年，随着国内疫情防控政策的调整，加上国家对房地产的支持和对经济的政策支持，预计聚酯行业和国内终端将逐步修复，但总体来看，仍以弱修复为主，聚酯行业保持低繁荣水平。

2022年聚酯品种价格先涨后跌，呈倒“V“趋势。截至2022年底，亚洲PX价格为953美元/吨，较2021年底上涨6%；PTA期货指数价格为5539元/吨，较2021年底上涨10.7%。2022年上半年，聚酯品种价格重心波动，主要受原油和石脑油上涨带动，俄乌冲突带动能源价格上涨；5月至6月，国际油价反弹，美国成品油需求强劲，带动芳烃调油需求增加。亚美套利窗口打开，包括PX在内的亚洲芳烃出口增加，导致亚洲PX供应紧张格局加剧，亚洲PX大幅上涨。年中，亚洲PX最高达到1513美元/吨，较年初上涨69%；TA09合同最高7728元/吨，较年初上涨49.6%。2022年下半年，在产业链自下而上的负反馈下，结合美联储激进加息等宏观负面共振，聚酯品种价格重心大幅下降。

从2022年PX市场供需来看，PX下游PTA的有效生产低于预期。虽然2022年PX新增产能435万吨，但2022年11月中下旬生产了盛虹炼化200万吨和富海2期100万吨，富海新装置开工率不高，年实际产量增长有限；下游PTA投产860万吨（1月、12月），其中富海250万吨和桐昆250万吨新装置无明显供应增长。2022年PX有效产能增长86.25万吨；PTA有效产能增长330万吨，相当于PX消耗216万吨。因此，2022年亚洲PX整体供需偏紧。

数据显示，截至2022年12月，我国PX产能已达3597万吨，较2021年底增长12.1%；1-11月，国内PX产量为2234万吨，同比增长13.23%；1-11月，国内PX进口983万吨，同比下降22%，PX进口按纯度下降到30%左右。2022年，国内PX进口大幅下降，甚至第三季度出口近7万吨，主要是由美国成品油带动的芳烃（MX甲苯等高辛烷值调油成分)调油需求旺盛，导致亚美套利窗口打开，包括PX在内的亚洲芳烃出口增加。

展望2023年，全球PX投产计划有870万吨，主要集中在上半年，主要集中在中国，按年度有效增量计算，增长约608万吨。从下游PTA来看，2023年国内PTA装置共投产1450万吨，PTA有效产能增长约538万吨，相当于PX消耗353万吨。因此，虽然2023年PX产能增长低于下游PTA，但由于PX投产集中在第一季度，下游PTA加工成本低，下游聚酯体积有限，PTA投产的概率低于预期。预计2023年PX供需整体宽松，第一季度PX供需将明显减弱。第二季度，我们将关注聚酯的恢复和PTA设备的生产。今年下半年，PX可能会随着下游PTA设备的生产和供需而逐渐改善。

2022年PX平均加工差约327美元/吨，较2021年大幅提升。2023年PX投产集中在第一季度，第一季度下游PTA由于加工成本低，下游聚酯量有限，投产概率低于预期。目前PX加工成本在300美元/吨以上，预计第一季度PX加工成本存在压缩预期；由于亚美套利窗口依然开放，美国芳烃调油经济性依然存在。不排除PX原材料在二季度成品油需求旺季的带动下进行调油，从而挤压PX开工率，可能对PX价格有一定支撑，但影响不如2022年。如果下半年PTA设备投产顺利，PX在供需逐步改善的情况下，可以修复加工费。

总的来说，2023年PX供需整体偏宽松，PX加工费范围为150-300美元/吨，加工费中心为200-250美元/吨；上半年整体压缩，下半年加工费可能会随着供需的改善而减弱。PX/PTA生产状态、聚酯开工恢复及二季度海外调油需求。

从2022年PTA市场供需情况来看，截至2022年底，国内PTA产能7144万吨，同比增长8.9%；2022年国内PTA产量5389万吨，同比增长1.7%。2022年国内聚酯产能7034万吨，同比增长7.3%；2022年国内聚酯产量约5667万吨，同比下降1.1%，聚酯产量相当于PTA消耗4845万吨；其他领域消耗约223万吨，同比增长5.1%；净出口约334万吨，同比增长34%。2022年PTA整体去库约13万吨。

展望2023年，国内PTA装置计划投产1450万吨，PTA有效产能增长约538万吨（无论旧设备退出情况如何，恒力6#和7#分别计入第一季度和第二季度。桐昆嘉通二期为第二至第三季度，其他三套设备为第四季度）。预计2023年PTA有效产能约7682万吨。此外，随着新设备投产，下游聚酯量有限，PTA行业利润压缩仍是供应过剩压力下的趋势，国内高成本设备仍将面临淘汰，2023年PTA实际有效生产能力将较低。虽然计划在2023年投产885万吨聚酯，但从近三年实际投产情况来看，基本稳定在350万-500万吨。乐观地说，如果2023年聚酯产能增加500万吨(平均供应量为70%，相应的聚酯产能增加约6.1%)，则相应的PTA产能为6313万吨。此外，从PTA出口的角度来看，随着海外需求的下降，自2022年第三季度以来，出口套利空间逐渐缩小。预计2023年PTA出口增速将放缓，乐观计算净出口等领域PTA消耗约615万吨（增速10%），对应2023年PTA产能6928万吨。

静态来看，2023年PTA整体供需依然过剩。考虑到在生产周期下，随着PTA加工成本的不断压缩，新产能的投产伴随着旧产能的退出，PTA产能的利用率不断下降。预计2023年PTA供需将以动态调整为主，关注PTA实际开工和下游聚酯恢复。

2022年PTA加工费平均在384元/吨左右(如除醋酸成本，PTA实际加工费在325元/吨左右)，比2021年平均加工费在498元/吨左右继续压缩。2022年，在新设备投产压力下，PTA产能利用率大幅下降；2023年仍处于投产周期，预计PTA加工差将保持较低水平。考虑到近年来新投产的PTA设备技术竞争力强，高成本竞争力弱的设备不断退出市场，PTA行业平均加工费持续压缩。但考虑到PTA行业集中度高，龙头企业可能会分阶段支持加工费。

总体而言，2023年PTA静态供需仍过剩，供需仍以动态调整为主。PTA由于上下游生产不匹配或设备维护，绝对价格可能会带来阶段性市场。今年上半年，由于PX生产集中，加工成本高，PTA加工成本低，受疫情防控政策调整的影响，下游聚酯负荷难以明显恢复。PX供需过剩明显，PX上半年PTA的成本重心可能会下降。下半年，在PTA新装置投产的预期下，PX供需有望修复，下半年聚酯逐步恢复，PTA价格重心可能得到支撑，但PTA加工费在供需压力下运行较低。预计PTA行业加工费大部分时间为300-700元/吨，年平均加工费中心为350-450元/吨。

2022年，聚酯行业繁荣明显下降，第一季度市场整体运行良好，第二至第四季度受疫情和海外经济下行压力的影响，行业繁荣明显下降。聚酯产品的价格趋势相同PTA，整体先涨后跌。