行业动态

自今年3月美联储正式开始加息以来，全球金融市场经常受到影响。最近，包括美联储在内的许多发达央行进一步收紧了货币政策，全球股市、债券市场和外汇市场都出现了不同程度的波动。中国银行研究所表示，自2022年第三季度以来，全球经济的下行风险进一步出现，一些国家甚至陷入了实质性衰退，地缘政治博弈加剧，货币紧缩浪潮汹涌。在这种情况下，国际金融市场产生了巨大的影响，探索了经济衰退、通胀上升、三条主线之间的拐点和平衡：加息和表格收缩，以及风险规避险规避情绪。随着利率分化的上升和全球流动性的加速下降以及跨境资本回归发达经济体，美元指数触及过去20年的高点，股票和其他风险资产受到抑制，一些国家面临严重的债务风险和调整。

从目前的情况来看，主要发达国家的央行将继续采取货币紧缩政策，以抵御高通胀。今年9月，美联储和欧洲央行宣布加息75个基点，英国央行加息50个基点。许多欧洲央行决策者认为，欧洲央行有必要在10月份再次提高75个基点的利率。此外，瑞典央行在9月份超过了预期的100个基点，成为另一家选择在加拿大央行之后提高100个基点的央行。瑞士央行将利率从负0.25%提高到0.5%。

在许多发达经济体中，日本央行是独一无二的。面对美联储和其他央行的大规模加息，日本央行仍然选择保持超低利率不变。日本央行行长黑田东岩坚持认为，宽松的货币政策对日本经济至关重要。日本央行独特的货币政策选择加剧了日元汇率的下行压力。特别是在美元表现强劲的情况下，日元大幅下跌。

就外汇市场而言，美联储“鹰”近年来，欧元、英镑和其他发达经济体货币以及阿根廷比索等新兴市场经济体的货币都出现了不同程度的贬值。尽管欧洲央行已经开始提高利率，但加息过程落后于美国，欧元一度低于美元。韩国央行最近表示，与美元相比，韩元的持续贬值可能会加剧该国的通胀压力，并承诺在必要时采取行动稳定市场。此外，截至9月28日，英镑相对于美元反弹，因为英国央行宣布将购买英国国债。受此消息影响，美元指数在112点收盘.78。

穆罕默德，安联首席经济顾问·埃尔·埃里安在最近的一次采访中说，一方面，强势美元有助于抑制美国通胀；另一方面，一些发展中国家的债务成本将飙升，这可能导致其破产。

“第四季度，由于美联储加息和收缩表，美元指数仍在高位波动。从长远来看，美国经济的硬着陆风险增加，美元指数面临压力。欧元汇率仍面临下行压力。随着冬季的到来，欧洲的高通胀和能源危机将进一步加剧，经济前景的黯淡将拖累欧元汇率的下降趋势。新兴市场货币继续面临压力。在美元走强的背景下，全球流动性收紧，新兴市场面临资本外流、债务风险加剧等压力，汇率贬值的可能性很高。”中国银行研究院表示。

在股市方面，美国股市和欧洲股市都面临着下行压力和震荡下跌，受到世界主要发达经济体央行同时收紧货币政策的影响。投资者出售股票和其他高风险资产，因为市场担心全球经济衰退。在美联储9月份宣布加息75个基点后，美国股市受到重大影响。

尽管如此，美联储官员认为，美联储的首要任务仍然是遏制美国的高通胀。波士顿美联储总统苏珊·柯林斯在第一次公开演讲中表示，美联储需要进一步收紧货币政策，以遏制不可接受的高通胀。美联储需要将利率提高到4.50%到4.75%。

中国银行研究所认为，全球经济衰退的风险正在上升，主要经济货币政策正在加速收紧，地缘政治形势的变化仍将对股市产生深远的影响。预计全球股市将出现冲击趋势，美国和欧洲股市仍将面临更大的下行压力。在未来，全球股市将面临两大风险。首先，俄罗斯和乌克兰作为世界上主要的能源和粮食来源，地缘政治冲突影响了世界主要产品的供应，导致了全球供应链和产业链的紧张。第二，一些央行过度收紧货币政策，导致经济增长大幅放缓，进一步影响了公司的利润。

就债券市场而言，随着美联储和欧洲央行继续加息，美国国债收益率和欧洲国债收益率近几个月来一直在上升。许多国家的长期和短期国债收益率是颠倒的。德意志银行的一项研究表明，全球债券市场是76年来的首次“熊市”。1946年，全球债市面临如此糟糕的局面。

截至9月28日，受英国宣布购买英国国债的影响，英国30年期国债收益率下降了100多个基点，收益率为3.934%。欧洲主要国家的国债收益率也有所下降。美国10年期国债收益率一度高于4%，随后下降。对美联储货币政策更加敏感的美国两年期国债收益率已经上升到4%以上。

尽管短期内有所改变，但在全球货币政策持续收紧的趋势下，主要经济体的国债收益率预计将继续上升。景顺首席全球市场战略家克里斯蒂娜·霍珀认为，英国公布的预算导致英国国债收益率飙升，在一定程度上提高了全球国债收益率，导致英国和欧洲债券市场大幅下跌，股市下跌。由于能源危机，西欧面临着特别严峻的经济挑战。可能有必要通过财政支持帮助家庭和企业度过高能价格困境，但这也将使形势复杂化，或迫使英国央行和欧洲央行进一步收紧货币政策。