行业动态

近年来，在国家政策指导和技术创新驱动的双重作用下，光伏产业进入快速增长期，产业规模不断扩大。光伏已成为中国的核心优势产业，并在全球市场上取得了领先地位。

10月31日，10个月后，中环首次下调硅片价格。此前，另一家巨头隆基绿能的单晶硅片最新价格没有调整，实际价格反而因电池片厚度下降而上涨。

作为硅片行业的两大巨头，他们的一举一动都受到了市场的广泛关注。因此，上述举动引起了业界的广泛讨论。

有人把这一轮硅片降价解读为硅片价格强劲的拐点信号，甚至开始担心产能过剩的到来。

事实上，这种担忧已经传递到了a股市场。在近期市场反击和个股普遍上涨的背景下，光伏产业链个股依然平平，甚至逆势下跌。

可见，市场已成为惊弓之鸟的趋势，只要有消息出来，先跌为尊。

那么，光伏产业链到底有产能过剩的风险吗？毫无疑问是有的。

由于行业繁荣，光伏产业链的各个环节都引起了资本的关注。所以我们看到，一方面，老玩家扩大了生产，另一方面，新玩家仍在进入游戏。即使你只关注二级市场，你也能清楚地感受到光伏产业的热度甚至拥挤。

在此背景下，与其说光伏产业链可能产能过剩，不如说产能过剩最终会到来。需要注意的是，由于各环节都有大规模的预期产能等待着陆，当产能过剩到来时，可能不会影响单一环节，整个产业链将面临产能过剩的风险。

以史为鉴。2011年，光伏产业迎来了迄今为止最严重的产能过剩。与今天类似，在产能过剩之前，光伏产业也是一个大繁荣时期。2005年至2008年，多晶硅价格从40美元/公斤飙升至500美元/公斤，以硅为王成为当时业界的共识。

相比之下，现在30万元/吨的硅料价格只是小巫见大巫。

在天价硅材料的刺激下，一方面，拥有定价权的海外硅材料制造商趁机签订长期合同，担心成本继续上升的国内光伏企业提前锁定订单和价格；另一方面，中国也开启了硅材料扩张浪潮，国有和私营企业纷纷进入市场。例如，江西赛维投资120亿元建设马洪硅材料厂，英利69硅产业投资多晶硅等项目126亿元。

然而，风雨突然。2008年，金融危机笼罩全球，西方国家光伏补贴政策下降。一时间，中国光伏企业的激进扩张一夜之间陷入了严重产能过剩的地狱，企业倒闭。

据当时的统计，仅在金融危机期间，我国就有300多家光伏组件企业倒闭。

此后，欧美国家实施了光伏贸易保护措施，加上日本光伏进入门槛的提高，2012年中国光伏产业迅速进入冻结期。因此，在接下来的几年里，国内光伏产业几乎被忽视了。

总的来说，虽然这一波产能过剩是各种负面因素综合影响的结果，但对光伏产业的影响确实令人惊叹。因此，投资者担心产能过剩并非不可理解。

然而，历史不会重演，现在我国光伏产业已不再是吴下阿蒙。

当时，光伏产业在世界各地蓬勃发展，但中国企业仅限于生产组件，技术低端，依赖劳动，对上下游没有定价权，处于三端状态：90%以上的硅晶体原料是进口的，90%以上的加工设备是从国外购买的，90%以上的光伏产品销往海外。

到2021年底，中国光伏产业已经成为世界之巅，全年新增装机54.88GW，排名世界第一，实现了上下游的完整布局。各环节产量占世界近80%，产业规模和技术水平也走在世界前列。

从过去对国外的依赖到现在对我们的依赖，我国光伏产业的进步可见一斑。

事实上，所谓的产能过剩远没有想象的那么可怕。可怕的是，长期产能过剩无法消化。换句话说，最悲观的情况是，即使包括潜在需求，产能仍然太多。

但是现在光伏产业缺乏需求吗？当然不缺。

目前，世界正处于能源转型时期，国际摩擦的加剧使传统能源价格上涨，光伏的重要性大大提高。正因为如此，欧洲市场的需求爆发，国内光伏产业的繁荣也达到了更高的水平。

回到中国，制约光伏下游成交量的最大因素是硅材料的生产能力。因此，随着硅材料产能的增加和硅材料价格的下降，下游需求有望大大释放，这将有助于产业链利润分配的平衡和龙头企业的强劲表现。

此外，国内光伏企业也积极采取措施应对产能过剩的到来，垂直一体化布局是主流途径之一。通过延伸产业链上下游，中下游可以缓解成本压力，上游企业也可以摆脱硅价格下跌后毛利润大幅下降的困境。

值得一提的是，目前国内企业长期协会的锁定材料基本上占据了生产能力的扩大，由于没有锁定价格，企业不太可能撤回订单，这意味着硅材料的生产能力有望被消化。

综上所述，在国内产业规模和技术水平的优势下，市场需求依然强劲，光伏企业寻求综合布局的背景下，光伏产业产能过剩最终可能到来，大量玩家的涌入也将加剧行业竞争的内部卷。

在此背景下，具有成本、规模、技术优势的龙头企业不会受到太大影响。行业清算后，随着市场集中度的进一步提高，龙头企业将永远强大，担忧只是多余的。