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创业板登记制度改革迎来两周年。2020年8月24日，创业板改革和试点股票发行登记制度顺利实施。首批18家企业敲响了上市钟声，从增量到股票，中国资本市场发挥了全面深化改革的强烈声音。

在过去的两年里，进入注册制度时代的创业板发生了变化？支持科技创新，建设多元化、包容性创新企业上市高地的措施是什么？带着问题，记者采访了中国证券金融研究院首席经济学家潘洪生。他用数据说话，立体地展示了过去两年创业板的改革成果，以及资本市场帮助实体经济的各个方面。

记者：自创业板注册制度运行两周年以来，形成了优质企业集群发展的良性趋势，出现了一批具有核心技术和创新能力的优质企业。他们是同行业的领导者，市场表现良好。您如何看待过去两年注册制度下新创业板的变化？

潘宏胜：支持新兴产业集群发展是创业板的初衷和初衷“传统强项”目的是充分发挥资本市场优化资源配置的功能，培育和支持相关行业的上下游优质企业，引领行业科技创新，推动相关产业走向中高端，促进科技、资本与产业的深度融合。创业板改革和试点登记制度正式运行两年来，创业板对创新创业企业的包容性和吸引力不断增强，涌现出一批“优创新，高成长”企业在促进优质企业和产业集群发展方面发生了新的积极变化。

一是坚持定位，显著提高服务创新发展的质量和效率。创业板坚持创业板。“三创”“四新”板块定位、战略性新兴产业和高新技术产业得到了资本市场的更大支持。近两年来，创业板注册制下上市公司战略性新兴企业307家，新上市企业家86家.近90%是高新技术企业，近20%是高新技术企业“专精特新”中小企业。新上市公司累计累计。IPO融资3287.6亿元中，85%投资于战略性新兴企业，其中新一代信息技术产业、生物产业和新材料企业融资总规模超过50%。

二是产业分布广泛，产业集群效应日益明显。目前，创业板汇聚了九大战略性新兴产业，总市值占73%，产业集群效应日益明显。在创业板注册制下的新上市战略新兴企业中，新一代信息技术（18）.高端装备制造(14%).新材料(13%).节能环保(13%).生物产业(111%).8%)等五大行业上市公司总数占70%以上，大大强化了创业板的传统实力，板块创新特色更加鲜明，优势更加突出。以新一代信息技术产业为例，创业板上市企业285家，总市值近2家.4万亿元，涵盖信息网络、高性能集成电路、新兴软件和新信息技术服务、互联网和云计算大数据服务、数字经济等细分企业。在通信领域，创业板聚集了行业内40%以上的上市公司，涵盖从通信设备、设备到实际应用的完整产业链和物联网。IDC，云计算等细分行业。

三是企业创新动力强，发展韧性显著增强。面对复杂多变的国内外环境和全球疫情，创业板上市公司在注册制下不断加大研发投入，利用技术优势和独特的经营策略应对外部影响。2021年，创业板上市公司研发费用平均增长34%，高于创业板公司整体研发费用增长4个百分点；年收入同比增长21%.两年复合平均增长193%.1%，高于创业板整体水平3%.2个百分点；55%的新上市公司实现了收入和利润的双重增长，201家公司的净利润同比增长，其中47家公司的净利润增长超过50%，17家公司的净利润增长超过100%。这些上市公司表现出强劲的增长弹性，为实体经济的复苏和发展注入了强大的动力。

记者：创业板设置包容性多元化上市条件。IPO，再融资、并购同步实施登记制度，改革效果如何？

潘洪生：创新企业众多，行业分布广泛。提高创业板的包容性不仅是更好地服务市场实体的客观需求，也是促进行业可持续发展的重要基础。创业板注册制度改革加强了制度创新IPO，再融资、并购同时实施登记制度，积极满足和更好地服务创新创业企业的融资发展需求，取得积极成果。

一是增强了创业板上市的包容性，显著提高了上市效率。从上市标准来看，创业板注册制度改革后，增加了基于市场价值的上市条件，申报企业可根据自身情况灵活选择“预计市值+净利润+营业收入”或“预计市值+营业收入”上市条件，优化业绩指标、银行间竞争等发行条件，上市条件趋于多样化，更加包容。目前，有330家和9家企业以第一套和第二套上市标准上市。从上市时间来看，截至2022年7月底，创业板注册制度已接受1014家初创企业，平均每个交易日接受2家.企业申请创业板的积极性较高。例如，2022年6月，创业板受理了144家首发企业，占全市场受理首发企业数量的32%。业数量的32%。审计端平均耗时54个自然日（38个工作日），明显低于3个月的审计期限要求。

二是提高再融资和并购的便利性，激发企业的发展活力。过去再融资发行条件门槛较高，很多创业板公司无法满足“最近一期末资产负债率不低于45%”和“近两年盈利”上市后不能及时通过资本市场获得融资支持。再融资登记制度改革从发行条件、小额快速融资限额、审批有效期等方面优化了制度安排，缩短了审计登记期，提高了再融资效率。截至2022年7月底，503家次再融资申请拟募集资金近4000亿元，平均每家次100亿元.7亿元，其中264家次为定向增发，共募集资金2884.6亿元。特别值得注意的是小额快速再融资制度。这样，资金到达快，能有效满足中小企业的需求“补血充能”的需求。从相关数据来看，17家已完成的创业板公司从受理到注册平均需要9个工作日，最快需要6个工作日，更好地满足了中小企业的短期资本需求。此外，创业板注册制度改革也弥补了重组制度的不足，统一了标准，重组上市取得了新的突破。2022年6月，普利盛重组上市获得注册批准，成为2019年放开创业板重组上市限制后的首例案例。

记者：近年来全面深化改革使资本市场形成“进退有序”作为改革的先锋，如何加强一线监管，畅通市场出口，促进上市公司质量提升？

潘洪生：注册制度改革是一项系统工程，需要协调和推进相关领域的改革和制度创新，其中提高上市公司质量，优化一线监督，完善退市机制是关键环节。过去两年，创业板注册制度改革在这些方面进行了积极有效的探索和实践。