行业动态

8月4日新闻；7月27日，美联储在利率会议结束后宣布，将联邦基金利率的目标范围从1.50%—1.75%升至2.25%—2.50%。美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上表示，另一个不寻常的大幅加息将取决于数据，在一定时间点放慢加息步伐可能是合适的。上述言论也促使市场波动显著增加，黄金价格迅速反弹。

对美联储来说，即使现在加息三次，通胀压力也丝毫没有减轻。CPI-PPI连续第18个月为负，企业利润率面临巨大压力。结合最新的结合PPI数据显示，美国的通货膨胀正在根深蒂固。

第三季度，美国经济一再出现滞胀迹象。美国劳工部6月公布的6月份美国劳工部公布的6月份CPI同比上涨9.1%，预期为8.8%；6月核心CPI同比上涨5.9%，预期为5.7%。美国物价普遍上涨，汽油价格远高于其他类别；电力、天然气等能源服务价格较5月份上涨3%.5%，是2006年以来最大的涨幅。食品成本同比增长100%。.4%，是自1981年以来最大的涨幅。6月份主要住宅租金较5月份上涨00%.8%，是自1986年以来最大的月涨幅。然而，实际工资却连续第15个月下降。此外，美国6月份，美国6月份，PPI同比增长11.3%，预期为10.7%。PPI进入两位数历史罕见，剔除波动较大的食品和能源，美国6月核心PPI同比上升8.2%。

一直被认为是经济晴雨表的房地产数据也是美国经济放缓的事实。据美国全国房地产经纪人协会报道，（NAR）数据显示，6月份成品房销量连续第五个月下降，创2013年以来最长月数连续下降，近两年销量创下新低。6月份成品房销量环比下降5个月.4%，前值为3.4%；6月份成屋销售同比下降14%.2%。

由于美联储正在积极提高利率，以抑制过去40年最快的通货膨胀，抵押贷款利率上升到2008年以来的最高水平。与此同时，房价继续上涨，抑制了全国各地潜在买家的负担能力，房价中位数较去年同期上升13.4%至41.6万美元创下新纪录。6月份首次购房者占销售额的30%，历史上首次购房者占市场的40%，说明很多美国人被挤出了购房负担能力的挑战。

根据美国银行每月基金经理的调查，投资者的风险资产敞口低于2008年的金融危机。调查结果显示，在调查中，“黯淡”在经济前景下，投资者已经完全“缴械投降”2008年10月以来，投资者对股票的配置跌至最低水平，而现金敞口则飙升至2001年以来的最高水平。近58%的基金经理表示，他们的风险资产敞口低于正常水平，低于2008年金融危机。这一方面说明美联储持续加息对股市造成了极大的致命性，另一方面也说明投资者需要为资金寻找更可靠、更安全的配置方向，但对收益率的要求暂时处于次要位置。

7月27日，美联储在议息会议后宣布，将联邦基金利率的目标范围从1.50%—1.75%升至2.25%—2.50%。到目前为止，美联储已经连续四次加息，共计225个基点，并连续第二次加息75个基点。值得注意的是，美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上表示，另一个不寻常的大幅加息将取决于数据，在一定时间点放慢加息步伐可能是合适的。“鸽”这些措辞表明，鲍威尔也担心过度激进的加息会损害美国的经济增长，但鲍威尔没有办法遏制高通胀，拯救美联储自己的政治声誉和总统的中期选举。上述言论也促使市场波动显著增加，黄金价格迅速反弹。

今年一季度后，美国GDP增长在持续下降，但美国却在下降CPI和美联储非常重视PCE价格指数仍在快速上涨，核心指数CPI和核心PCE4月份以后，物价指数略有下降，整体通胀水平仍远远超过美联储反复强调的2%稳定物价水平。除了继续加息，美联储别无选择。

7月28日，美国商务部公布了美国第二季度的实际情况GDP年化季环比初值为-0.9%，预期为0.第一季度前值为-1%.6%。美国经济连续两个季度萎缩，但强劲的消费支出和持续的商业投资表明，复苏仍然是灵活的。美国7月29日宣布，6月PCE物价指数同比增长6.8%，核心PCE6月份物价指数同比增长44个.8%，6月份美联储首选的通胀指标再次加速，加剧了人们对通胀将继续居高不下的担忧。GDP进入负增长，通货膨胀仍然很高，美国的滞胀完全稳固。对于随后的加息，有各种不同的预期，一个是根据鲍威尔的想法，9月份可能只有50个基点；另一个是根据目前严峻的通货膨胀情况，9月份可能继续加息75个基点；11月和12月，市场预计将加息25个基点。简而言之，年底加息至中性利率3.5%的可能性很高。

应该看到，自7月21日触及1680美元/盎司的关键支撑以来，黄金价格在加息压力下反弹了约100美元/盎司。如果黄金价格一直在反弹，那么现在是黄金配置和中长期持有的好机会。如果退一步，假设美联储到年底还有100个基点左右的加息空间，黄金价格在此期间跌破1680美元/盎司的关键支撑，跌至新冠肺炎爆发初期黄金价格最低点1450-1500美元/盎司附近，那么美联储未来只会降息，再次进入量化宽松，黄金价格将迎来真正的中长期上涨趋势。这将是一个非常罕见的中长期黄金配置窗口。