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最近公布的一些美国经济数据相对较弱，市场对美国经济可能陷入衰退的担忧继续发酵。上周美国6月Markit制造业采购经理指数指数指数指数（PMI）初值为52.4.刷新23个月低位，前值57，服务业PMI初值为51.6，前值53.4。更令人担忧的是，美国经济关键领域的许多数据急剧下降。比如在消费领域，5月份零售环比下降00.3%，消费者在高油价下普遍减少零售支出；在房地产领域，住房销售连续几个月下滑，加息对住房需求构成实质性压力；今年5月，新房建设从181万套大幅下降到155万套。6月，美国住宅建筑商信心指数降至2020年疫情发生后的最低水平。在制造业领域，费城联储制造业指数在6月份转为负，这意味着大西洋沿岸中部地区的工厂活动在过去两年中首次下降，各地区的资本支出信心指数下降。

一般来说，国内实际生产总值连续两总值（GDP）环比负增长是衰退。根据芝加哥大学布斯商学院6月6日至9日对美国经济的调查，近70%的经济学家认为美国经济将陷入衰退。2023年或2024年，对美国经济衰退的预测大多落后。在各方看跌美国经济前景的背后，美国高通胀和美联储货币紧缩成为焦点。

数据显示，美国工资-通胀螺旋的隐患正在加剧。5月份新增非农就业人数39万人，明显高于预期的32万人，失业率与上月持平。.6%，自然失业率继续低于4%。此外，劳动力市场需求依然旺盛.供应短缺。一是岗位空缺率高，劳动力供应不能满足就业需求；二是非农小时工资同比增速仍较高，增加了物价上涨的压力。根据历史经验，劳动参与率的修复是一个长期的问题。2008年全球金融危机后，美国劳动力参与率修复期为4年半，最终没有回到金融危机前的水平。工资-通胀螺旋具有自我实现的特点，需要大力气才能扭转。此外，还有新冠疫情.短期内无法消除应短缺短期内无法消除，原油短缺短缺短期内无法消除。.天然气.粮食价格仍面临上行压力。由于上述内外双重原因，5月份美国消费者价格指数（CPI）它仍然很高，这使得市场预测美国通胀将在5月份下跌。

高通胀开始对美国经济造成多重侵蚀。例如，月份美国零售销量意外下降，比上月下降0负.27%，消费需求出现放缓迹象。此外，随着财政刺激的减少，政府转移支付对居民收入的支持趋于减弱；与此同时，美国4月份的个人储蓄率（储蓄存款占可支配收入的比例）下降到4月.4%，创近14年新低。考虑到政府转移支付对居民收入的支持趋于减弱，高价将给消费者带来巨大困难。

面对高通胀，美联储今年下半年无法面对高通胀“作壁上观”。首先，高通胀侵蚀了美国消费者的购买力，消费者支出在美国经济中占有重要地位，美联储必须采取措施对抗通胀。其次，自去年以来，由于美联储长期坚称，“通胀暂时论”因此，美联储错过了加息的最佳时机。美联储遏制通胀的能力受到质疑，这使得美联储只能应对通胀。“背水一战”履行承诺，重塑公信力。第三，市场参与者认为，高通胀已成为美国经济的主要矛盾，拜登政府多次呼吁美联储对抗通胀。自今年年初以来，美联储加息25个基点，5月份加息50个基点，6月份加息75个基点，累计加息150个基点。市场普遍预计，美联储将于7月再次大幅加息，这将是50个或75个基点。

在此背景下，越来越多的迹象表明，美国经济衰退的风险正在上升。最令人担忧的是，美国债券收益率倒挂是衰退的有效前瞻性指标。自6月13日以来，美国债券10年期和2年期国债收益率再次接近倒挂，这是今年第二次出现。此外，美国消费者信心指数已跌至谷底。消费占美国GDP70%左右，一旦消费受挫，将对美国经济产生重大影响。历史上，通过消费者信心指数预测经济衰退的准确性很高。2022年6月，密歇根大学消费者信心指数由上个月59月提出.1进一步跌至50.2.是继2011年8月之后的新低，反映出消费者对经济前景的担忧正在加深。更有迹象表明，美国企业和房地产投资趋于放缓。美联储提高资本成本，对企业投资有明显的抑制作用，企业投资具有明显的周期性特征。当经济好转时，生产就会扩大，支出就会增加，当繁荣下降时，投资就会收缩。在房地产投资方面，自加息以来，抵押贷款利率大幅上升，住房领域，特别是销售端，连续两个月放缓，需求降温或促进住房投资见顶。

到目前为止，许多国际投资银行已经降低了对美国经济增长的预测，并警告其经济衰退的风险正在上升。例如，高盛的最新研究报告预测，未来一年美国经济陷入衰退的概率为30%，而此前预测的衰退概率仅为15%。未来两年美国经济衰退累计概率为48%，高于之前估计的35%。据《华尔街日报》近日发布的经济学家调查，受访者认为，未来12个月经济衰退的可能性为44%，远高于4月份调查的28%。摩根士丹利战略家表示，尽管今年美国股市的暴跌使其价格更加合理，但标准普尔500指数仍需再次下跌约15%至20%至3000点，以充分反映经济萎缩。以成功预测2008年全球金融危机而闻名“末日博士”鲁比尼警告说，美国经济将在年底前陷入衰退。

然而，美国官员仍然乐观。拜登说，美国比世界上任何国家都更有能力克服当前的通货膨胀。美联储主席鲍威尔说，美国经济非常强劲，可以应对紧缩政策。鲍威尔认为，为了保持强劲的就业市场，必须减少通货膨胀。美联储坚决承诺将通货膨胀率恢复到2%。