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3月9日，空头集团声称，3月9日，空头集团声称用其高冰镍替代国内金属镍板，并通过多种渠道分配到足够的现货进行交割。在大幅上涨72%后，磁盘出现了四个限制。3月23日，它再次低开，高走，收跌9%。我以为这件事已经结束了，但在接下来的两笔交易中，伦镍再次出现了两个限制，上海镍再次创历史新高。尽管LME再次宣布3月21日和3月23日镍场内交易无效，但镍价仍大幅上涨，最近价格再次上涨和下跌。

分析再次暴涨暴跌的原因。

游戏结束后，双方都选择平仓的最终结果，也就是说，长空已经不能让对方大亏斩仓，所以最好选择有利于自己平仓的位置。

3月下旬，伦镍有四个跌停，朝着有利的方向发展。如果此时持有胜利券的空头头寸应该乘胜追击，并迅速在胜利中增加空头头寸，直到多头跌至成本线以下。在多头巨大的心理对比下（从巨额利润到亏损），他们迫使多头切断头寸，自市场上涨以来，头寸继续大幅下降到新低，市场结束后，空头头寸打了一场漂亮的翻身仗。

为什么卖空者不愿意追求胜利？一个不愿意的假设是很难交付头寸。中国本土镍年总产量为67.7万吨，镍板年产量为16.2万吨。无论卖空头寸是15万吨还是20万吨，在短时间内交付头寸都不容易，涉及重洋交割，涉及巨大的额外人力、物力和财力。此时，如果好的话，及时关闭它。由于空头工业集团在行业中的绝对领先地位，产业链中的许多企业都与之密切相关，并遵循套期保值。在严重缺乏流动性的情况下，少量的空头头寸将导致价格大幅上涨，更不用说产业链上的连锁反应了。因此，再现两个日线限制并不奇怪。

在理解了空头平仓可能导致上涨的逻辑后，不难理解后续的下跌是由多头平仓引起的。至于为什么多头不选择在有利的情况下继续追求胜利，首先，由于公众舆论的压力，以前被怀疑做更多的机构选择驳斥谣言。第二，伦敦证券交易所也保证了镍，交易成本增加了。伦敦证券交易所还采取了取消交易等措施，增加了交易的不确定性。简而言之，多头也在离开市场。

从头寸来看，伦镍头寸自2014年9月以来创下新低，表明双方都在积极平仓。没有资金继续推动，伦镍很难继续上涨。有些人说，那么市场也可以扩大头寸，继续战斗300回合。就目前的情况而言，交易所甚至政府部门都非常重视这一事件的后续影响，并采取了提高押金、取消不合理的交易价格等方法，资金难以继续建立势头。

预计2022年俄罗斯镍矿产量将恢复到22万吨左右，一级镍产量将达到17万吨。

俄罗斯和乌克兰之间的冲突虽然没有造成实质性的减产，但对供需预期的潜在影响仍然很大。冲突有很多演变路径。正如我们之前所说，如果冲突持续6-10个月，俄罗斯镍运输将继续受到影响，这反映在全球供需平衡表上。第一季度和第二季度的差距可能会继续扩大，第三季度和第四季度将直接从过剩预期变为短缺。

然而，这将考验两国巨大的人力、物力和财力，人们的思想是稳定的。他们也可能输给一方，承认输出领域。最初的预期时间是五一节左右。如果冲突在短时间内结束，运输将继续恢复，供需格局将朝着平衡甚至略微过剩的方向发展。我们还可以观察原油价格趋势作为辅助预期工具。因为原油的加速主要是基于冲突升级的预期。目前，可以看出，WTI原油价格高于110美元/桶是一个重要的压力水平。周一的大阻力反映了冲突的短期预期。

简而言之，镍的仓库挤压矛盾可以通过双方离开市场来解决，也可以通过交易所的干预来防止更大的风险来解决。国内现货交易停滞，库存疲劳，不锈钢、电池、三元材料产业链等上下游企业也出现交易停滞。一些行业，如电镀，已经停止了生产和生产。我们也希望通过更高层次的协调，避免对整个行业造成更大的伤害。

当然，俄罗斯和乌克兰之间的冲突仍然存在不确定性。基本面上，供应端镍矿价格较高，镍铁和电解镍供应紧张，硫酸镍产量恢复低于预期，需求端新能源汽车产量保持高增长率，不锈钢产量增长或加速。这些因素仍支持镍价格在短期内保持相对较高水平。上海镍价格很难突破15万-17万元/吨。伦镍价格在巨大波动后将收敛，最终回归供需基本面。