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短短两天，伦镍从29246美元飙升至101365美元，最高涨幅高达247%。8日下午，LME宣布决定当天至少暂停镍期货交易。

在极端市场下，中国不锈钢巨头青山控股集团有限公司(以下简称青山控股)是被迫空空的一方。

伦敦金属交易所最新公告称，所有清算成员均符合全面存款要求，尚未设定恢复伦镍交易的日期。预计镍交易将不会在3月11日前重启。重启后，将采取10%涨跌限制等一系列限价措施。

据市场报道，青山集团持有20万吨镍期货合约空单。由于缺乏现货，它被外国贸易商佳能挤出，要求其在印尼镍矿拥有60%的股权。目前，青山的空单亏损巨大。

随着欧美银行开始限制俄罗斯大宗商品的风险敞口，以及主要发货人避开该国的关键港口，以镍为首的大宗商品价格最近稳步上涨。据了解，上周，LME镍库存下降3006吨至7.68万吨。

受外部形势冲突的影响，LME镍价格一直在上涨。俄罗斯是世界上最大的镍制造商之一，仅次于印度尼西亚和菲律宾，供应全球约10%的镍需求。镍主要用于制造不锈钢和电动汽车电池。

LME镍价格非理性上涨，既有市场对短期供需缺口的预期，也有交易因素。

建信期货咨询经理王海峰认为，镍价大幅上涨严重脱离基本面，是投机资本博弈的结果。

根据LME数据，自1月10日起，单个客户持有的镍期货仓单比例逐渐从30%~39%增加，1月19日达到50%~80%。自1月13日起，客户在过去三份镍期货合约中持有的净多头寸和仓单占总仓单的90%以上。

对于实行独特会员制的交易所来说，这种过度集中的头寸很容易强迫头寸。肉太胖了，目标明显。目前伦敦金属交易所圈有12名会员。

一些市场分析师表示，由于伦镍期货没有涨跌限制，在极端情况下会出现涨跌。目前伦镍库存很低，供应存在问题，容易出现强制头寸的风险，价格大大推动。

据市场报道，青山集团持有20万吨镍期货合约空单。由于缺乏现货，它被外国贸易商佳能挤出，要求其在印尼镍矿拥有60%的股权。目前，青山的空单亏损巨大。

数据显示，青山控股是一家专业生产不锈钢的民营企业，主要用于储能系统和电动汽车，从镍矿开采、镍铁冶炼到不锈钢冶炼、不锈钢铸坯生产和不锈钢板。

目前，公司的不锈钢生产基地遍布福建、广东、浙江等国内主要沿海地区，海外分布在印度尼西亚、印度、美国和津巴布韦。

公司主营业务包括不锈钢和新能源产业链。据公司介绍，2021年镍当量产量将达到60万吨，2022年达到85万吨，2023年将跃升至110万吨。

青山控股在中国的镍铁业务主要由福建青拓集团布局。目前，青拓集团已形成年产镍合金180万吨的生产能力。国外业务通过印尼青山园区(IMIP)和纬达贝工业园区(IWIP)实现，总产能超过350万吨/年。

截至2018年9月，公司注册资本28.00亿元，鼎鑫投资持有公司23.70%股权，是公司最大股东。项光达和青山管理分别持有22.30%和11.50%，项光通等自然人持有42.50%。公司实际控制人为自然人项光达。

3月8日下午，青山实业董事长项广达表示，外国人确实采取了一些行动，正在积极协调；青山是一家优秀的中国企业，其地位和运营都没有问题。

LME指出，铝合金、钴、铜、铅、北美特种铝合金、镍、锡合金、镍、锡金、镍、锡和锌的套利指令超过前一天官方现货价格的1%。如有必要，如果交付义务无法履行，这些金属将在3月9日或之后进入交付日。

北京时间8日晚上8点左右，LME宣布取消所有在英国时间2022年3月8日00:00(即北京时间3月8日上午8:00)或在办公市场和LMEselect上执行的交易，直至另行通知(受影响合同)。因符合本通知所述程序的交易暂停，所有现货镍交付合同及相关不可行交付日交付将于2022年3月9日交付。

披露的公告主要包括总结、背景、术语定义、行动措施、下一步工作等。

至于暂停交易的原因，LME表示，LME一直在与特别委员会密切讨论，并继续关注俄罗斯和乌克兰的演变。（这一因素）对镍市场的影响尤为明显。鉴于当天上午亚洲的价格走势，LME在有序市场的基础上做出了上述决定。

LMEselect电子交易系统将暂停交易，镍交易也将在圈内暂停。此外，上述公布时间后，经纪公司办公室间交易不得登录镍交易。根据2022年3月7日的收盘价计算LME镍合同的保证金。LME将密切关注LME的其他合同，并将继续正常交易。

在下一步工作中，LME表示，它将积极计划恢复镍市场交易，并将尽快向市场公布恢复交易的具体机制。鉴于影响近期价格走势的地缘政治形势，LME可能会考虑暂停市场几天。在此背景下，LME还将考虑处理即将到期的交易，并将进一步考虑伦敦时间08:15前是否需要取消或调整交易，并尽快通知市场。

随后，LME发布最新公告，披露镍期货交易的最新进展。

LME表示，目前所有清算成员都完全符合各自的存款要求。此外，交易所预计镍期货交易不会在3月11日前恢复，最迟将在恢复交易前一天（伦敦时间）下午2点前通知市场。

在恢复交易的具体细节方面，LME表示，交易时间将缩短到伦敦时间每天上午9点。LME预计将根据3月7日的收盘价重启交易，并为镍期货设定10%的单日涨跌限制，这意味着恢复价格稳定波动可能需要不止一天的时间。限价触发后，交易将继续，但限价范围外的订单将自动拒绝。

此外，LME还提到，为了增强市场稳定性的可能性，减少恢复交易后市场价格的变化，在恢复交易前冲销多头寸和空头寸。在自愿原则下，交易所将首先确认持有大量（暂定为100多手）的交易员愿意退出头寸，并取消部分达成协议的头寸。

由于LME实施到期结算，所有合同仅在到期日结算。显然，LME市场成员锁定了镍市场的集中头寸，并将于3月结算。

与国内交易所不同，LME三个月期货合约是连续合约，因此每天交付。但是，根据不同的头寸，如果头寸在三个月内，任何交易日都可以交付；合同交付日期为三至六个月；6至15个月为每月第三周三。

按照原规则，只能在交货、砍仓、展期三选一。

然而，当LME宣布延期交易无效时，事件变得更加复杂。