行业动态

2021年1月18日，第九届Choice最佳分析师评选活动结束，第九届Choice最佳分析师名单隆重公布。

2020年底，当我们关注明年的推荐方向时，我们关注制造业的投资机会，主要分为两类。一是繁荣底部逆转的机会。在一些细分轨道领域，经过几年的生产能力清理，行业供需格局大大改善。在这种情况下，证明其优秀的成本控制能力和扩大生产逻辑的领导者具有利润向上的弹性。另一个机会是国内替代品。自2020年以来，一方面，国内新能源汽车的快速交易量催生了对相关部件原材料的需求。另一方面，疫情导致海外供应不稳定。为了保证原材料供应的稳定性，汽车厂主观上有很强的动力推动上游材料的本地化生产，为技术储备强、生产积极扩张的企业提供想象空间。

周期性板块的研究一般分为两种，一种是宏观自上而下，主要是板块或行业研究，注重供需，个股相对次要，最终呈现板块机会，更典型的是钢铁股、矿石股、锂矿、电解铝目标等。客观地说，这项研究相对困难，因为虽然供应变化很容易解决，但只需要澄清库存生产能力和新生产能力，但需求研究往往需要从宏观角度研究房地产、基础设施等趋势。因此，一个好的周期性研究人员必须在宏观领域有深刻的积累，通常很难没有3-5年。

与日常研究工作相比，我认为更重要的是，疫情对相关上市公司的影响更值得关注。疫情深刻改变了我们的生活方式，重塑了大宗商品的供需格局。为了应对疫情的影响，世界主要经济体推出了经济刺激计划，这不仅促进了商品需求的增长，更重要的是，货币宽松赋予了商品强大的金融属性，过去一年金属价格大幅上涨。此外，由于疫情的影响，许多商品的供应也存在同步问题，进一步放大了大宗商品价格的上涨。

由于金属行业有许多子行业，包括价格上涨目标和制造业股票，不同类型的企业关注不同的指标。如果我们只从行业供求分析的角度来看，我们通常会关注价格、库存、吨利润等指标。但无论我们关注什么指标，关键是反映行业或公司的繁荣，然后跟踪股票EPS。

2022年最重要的主线是稳定增长。去年年底，中央经济工作会议重新强调以经济建设为中心。我们基本上可以预测，未来的稳定增长将非常可观。预计财政和货币政策将非常有前途。因此，房地产和基础设施今年可能会逐步恢复。房地产和基础设施的修复无疑会增加对工业金属的需求。因此，只要相关商品供应端没有边际放松问题，2022年将有很大的表现，包括有色板块的铜铝和钢铁板块的铁矿石。

马斯克的特斯拉去年在比特币投资方面亏损。

在特斯拉向中国证监会（SEC）提交的最新10-K年报文件中，特斯拉声称，截至2021年12月31日，由于公司比特币账面价值的变化，减值损失约为1.01亿美元（约6.42亿元）。然而，与特斯拉去年55.19亿美元（约350亿元）的净利润相比，上述减值损失并不大。截至去年年底，特斯拉仍持有近19.9亿美元（约126亿美元）比特币。

数据显示，去年比特币一度达到6.7万美元的高点，但今年1月继续下跌，跌破3.5万美元。随着市场的剧烈波动，许多机构继续看跌比特币。1月，摩根大通将比特币的长期理论价格目标从15万美元降至3.8万美元。

今年以来，有很多关于比特币的坏消息。最近，中国证监会主席表示，由于比特币容易受到欺诈和操纵，他拒绝批准比特币ETF。

此外，值得注意的是，特斯拉去年在中国市场的收入飙升了一倍多，达到880亿。

马斯克是虚拟货币的热门粉丝，特斯拉也在其推动下投资比特币。2021年2月8日，特斯拉向中国证监会提交的文件显示，它总共购买了15亿美元的比特币，并可能长期不定期购买和持有数字资产。马斯克亲自结束了货币投机，比特币价格再次飙升。同一天，比特币涨幅高达18.8%，超过4.6万美元/枚。

在市场的剧烈波动下，比特币投资者之间的争论也更加激烈。摩根大通1月底表示，去年提出的15万美元的长期目标价格不太可能在可预见的未来实现。摩根大通在报告中指出，比特币价格比去年11月下跌了50%，近6.9万美元，突出了加密货币的极端波动，这将阻碍机构进一步使用比特币。基于黄金和比特币之间的相对波动和市场规模，摩根大通将比特币的长期理论价格目标从15万美元降至3.8万美元。

次贷危机始于2007年，导致全球经济衰退。在这场危机中，宽松抵押贷款标准造成的巨大房地产泡沫破灭，产生了多米诺骨牌效应:抵押贷款资不抵债，抵押品赎回权丧失，大银行出售的抵押贷款支持证券(MBS)评级普遍下降。最终，许多借款人失去了房子，而购买这些不良抵押债券的投资者(包括养老金和退休计划)只能自杀。

据新华社报道，1月25日，国际货币基金组织（IMF）执行董事会敦促中美萨尔瓦多取消比特币的法定货币地位，警告比特币在金融稳定方面存在巨大风险。

IMF执行董事会在与萨尔瓦多第四条协商后发表声明，认为有必要加强对比特币的监管。比特币在金融稳定、金融诚信、消费者保护和相关金融债务方面存在风险，敦促萨尔瓦多当局取消比特币的法定货币地位。一些董事担心发行比特币支持的债券的风险。

去年6月，萨尔瓦多议会批准将比特币作为该国的法定货币。该法案于去年9月生效，萨尔瓦多成为世界上第一个正式承认比特币为法定货币的国家。萨尔瓦多政府还计划在2022年发行比特币债券。由于比特币价值波动大、实际操作困难、金融监管混乱等问题，许多萨尔瓦多人反对将比特币设定为法定货币。

当地时间2月4日，美国证监会主席根斯勒表示，由于比特币容易受到欺诈和操纵，他拒绝批准比特币ETF。